Más de dos años después del inicio de las dificultades que atraviesan algunas sociedades de inversión inmobiliaria (SCPI), miles de ahorradores aún no han recuperado las sumas invertidas en estos productos financieros que invierten en inmuebles profesionales (oficinas, actividades comerciales, almacenes, etc.).
A 30 de septiembre de 2025, el valor total de las acciones pendientes de reembolso ascendía a 2.380 millones, según datos de la Asociación Francesa de Sociedades de Inversión Inmobiliaria (Aspim) y del Instituto de Ahorro Inmobiliario y Territorial (IEIF). “Este es el segundo trimestre consecutivo de aumento, una señal de tensiones duraderas sobre la liquidez de las oficinas SCPI”subraya su último estudio. Estos fondos por sí solos representaron el 77% del aumento de 60 millones de euros en el volumen de acción pendiente en el tercer trimestre.
“Las ventas de activos en poder de estos SCPI, que podrían restablecer la liquidez de los SCPI afectados, llevan tiempo”reconoce Frédéric Bôl, presidente de Aspim. Sin mencionar que se han agregado nuevas solicitudes de rescate a las solicitudes anteriores.
Hasta que se apliquen soluciones (venta de propiedades, transformación del SCPI, creación de fondos de reembolso, etc.), el volumen de acciones en espera de reembolso corre el riesgo de aumentar, al igual que el de los ahorradores insatisfechos. A pesar de nuestras solicitudes, la Autoridad de los Mercados Financieros (AMF) guarda silencio sobre este asunto, a pesar del aumento del 64% de los litigios relacionados con el SCPI recibidos a partir de 2024 por el defensor del pueblo de la institución.
Sin embargo, si los “asociados” propietarios de estos productos no han podido recuperar su inversión, la gran mayoría de los SCPI no encuentran dificultades especiales. Sólo el 2,7% de la capitalización de mercado del SCPI se ve afectado. En general, esta inversión ha recuperado el interés entre los ahorradores.
Colección en aumento
Las entradas netas del SCPI (suscripciones menos reembolsos) aumentaron un 33% en los nueve meses. En el tercer trimestre de 2025, las entradas netas del SCPI alcanzaron los 1.100 millones de euros. Los SCPI diversificados captaron el 74% de las entradas brutas en el tercer trimestre. Pero el fenómeno más sorprendente es que un “Diez SCPI concentran la mayor parte de la recaudación”observa el señor Bôl. “Hay un mercado de tres velocidades. Una decena de SCPI están atravesando graves dificultades. La gran mayoría demuestra estabilidad, mientras que otras, que registran rentabilidades superiores al 6%, agotan el ahorro”preciso.
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