Después de años de debilidad, la economía alemana podría volver a crecer en 2026. Pero sin reformas estructurales, la recuperación corre el riesgo de perder fuerza, a pesar del elevado gasto público.
Las perspectivas para la economía alemana son más positivas que en mucho tiempo. Después de dos años de recesión y un minicrecimiento del 0,2% el año pasado, la economía alemana podría volver a mejorar significativamente en 2026.
El gobierno federal recientemente redujo su pronóstico y ahora espera que el producto interno bruto (PIB) aumente sólo un 1,0%. Pero algunos economistas son claramente más optimistas sobre este punto. Los expertos de DIW Berlín, por ejemplo, esperan que la economía alemana crezca este año un 1,3 por ciento.
La industria es lo primero Señales de recuperación
Dirk Schumacher, economista jefe del KfW, habla en Equipo editorial financiero de ARD Aún más confiado: “Esperamos un crecimiento del 1,5%. Después de años de estancamiento, se trata de un crecimiento bastante decente, al menos para los estándares alemanes”.
Las últimas señales de la industria alemana son positivas. Después de una caída prolongada desde 2018, está mostrando signos de tocar fondo; Recientemente, sus pedidos han crecido sorprendentemente más rápido que en dos años. Un papel especialmente importante lo desempeñaron los grandes pedidos en el sector armamentístico.
Los armamentos y la infraestructura impulsarán el crecimiento en 2026
De hecho, el crecimiento de la economía alemana en 2026 probablemente estará impulsado principalmente por el “estímulo fiscal”, subraya Schumacher, experto del KfW, es decir, por el aumento del gasto público, en particular en armamento e infraestructura.
Sólo hasta 2026, el gobierno federal quiere gastar más de 108 mil millones de euros en defensa. Los expertos de Goldman Sachs y Vanguard, por ejemplo, estiman que el efecto de este gasto equivaldrá a 0,5 puntos porcentuales del crecimiento del PIB.
Porque la recuperación sigue siendo frágil
También se espera que el gasto público crezca con fuerza en 2027, pero ¿qué pasará a continuación si este efecto puntual se desvanece? ¿Está Alemania amenazada por una crisis económica?
“Ese riesgo definitivamente existe”, advierte Edgar Walk, economista jefe de Metzler Asset Management, en una entrevista concedida a Equipo editorial financiero de ARD. Por lo tanto, el aumento del gasto público debería complementarse con reformas estructurales. Walk está convencido de que es importante mantener estables los costes laborales no salariales para que cada vez más empresas vuelvan a invertir en Alemania.
Los expertos preguntan Reformas estructurales para un crecimiento sostenible
Jörg Krämer, economista jefe del Commerzbank, señala también: “El Estado gasta mucho dinero, pero las empresas no consiguen las reformas que necesitan”. Por lo tanto, Krämer ve el mayor riesgo para el crecimiento económico alemán a nivel nacional, o más precisamente: en la falta de consenso dentro del gobierno federal sobre las reformas estructurales que se necesitan con urgencia.
Sorprendentemente, los expertos coinciden en lo que se necesita aquí: reducción de la burocracia, desregulación, impuestos más bajos para las empresas, costos laborales no salariales más bajos o al menos estables, mejores infraestructuras y bajos costos de energía. “Todo esto se sabe, sólo tenemos que actuar”, afirmó Krämer.
Porque España está creciendo más rápido que Alemania
Una mirada al sur de Europa muestra que las reformas valen la pena. Países como España, Portugal y Grecia llevan años registrando tasas de crecimiento superiores a la media. Es probable que vuelvan a dejar atrás a Alemania en 2026.
El economista de Metzler Walk señala que estos países emprendieron reformas importantes durante la crisis de la deuda soberana. “Ya han implementado las reformas que ahora se necesitan con urgencia en Alemania y se están beneficiando de ellas”.
Las reformas como clave para el crecimiento a largo plazo
La crisis de la deuda del euro que comenzó en 2010 obligó a países como España, Portugal y Grecia a emprender reformas estructurales de gran alcance. Estas reformas fueron dolorosas, pero mejoraron la competitividad, el empleo y el clima de inversión a largo plazo. Son precisamente estos efectos los que ahora se reflejan en mayores tasas de crecimiento: ¿un modelo para la economía alemana?
El hecho es que la economía alemana muestra claros signos de mejora después de una fase de debilidad de largo plazo, pero la recuperación es frágil. Para evitar ponerlos en peligro, los políticos deben ahora sentar las bases de una recuperación sostenible. El ejemplo de los países del sur de Europa muestra cuánto tiempo tardan las reformas en surtir efecto. Pero también demuestra: vale la pena.
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