Milán, 18 de febrero. – (Adnkronos) – El comportamiento de la economía mundial parece heterogéneo a principios de 2026. Así lo confirma el Risk Review de Coface, uno de los líderes mundiales en seguros de crédito y gestión de riesgos comerciales, que prevé un crecimiento del +2,6% para este año, una desaceleración mínima en comparación con el +2,8% en 2025, que en cambio registró, a pesar de las tensiones internacionales, un aumento del 3,9% en el comercio mundial. A la luz de este escenario, Coface ha revisado 7 evaluaciones de riesgo país (de las cuales 6 positivas) y 9 evaluaciones sectoriales (de las cuales 7 positivas).
El año 2025 estuvo en línea con las expectativas, combinando turbulencias y estabilización del crecimiento global, y confirmando la previsión inicial de Coface de un crecimiento del +2,8%. Un resultado, subrayamos, “sólo aparentemente paradójico, que puede explicarse por dos factores principales. El primero es que el shock sufrido por la economía global no fue comparable a la incertidumbre que lo precedió, particularmente en términos de derechos de aduana. El segundo es la capacidad de adaptación de las empresas, especialmente las más internacionalizadas, confirmando (si fuera necesario) que la globalización sigue siendo una dinámica fuerte, alimentada por fuerzas poderosas e inexorablemente interdependientes”.
El año 2026 comenzó con gran incertidumbre, a menudo con riesgos importantes. Los riesgos geopolíticos se han materializado, como lo demuestran los recientes acontecimientos en América Latina, Irán y Groenlandia. Los riesgos financieros han surgido como resultado de los niveles de deuda y las valoraciones de los activos en un entorno de tasas de interés estructuralmente altas. Los riesgos macroeconómicos siguen siendo generalizados, en medio de incertidumbres sobre la política económica estadounidense y la amenaza siempre presente de nuevos conflictos comerciales, a medida que se intensifica la competencia internacional y se debilita la cooperación global. Los riesgos sociales y políticos amenazan a varios países, con un profundo descontento entre segmentos crecientes de la población, particularmente en Europa. Tampoco debemos olvidar los riesgos climáticos y para la salud cada vez más generalizados e intensos.
Las perspectivas de la economía mundial siguen siendo desiguales. En Estados Unidos, el crecimiento esperado es del +2,2%, respaldado por un consumo sólido a pesar del marcado aumento de las quiebras en el segundo semestre de 2025 (+15%). En la zona del euro, la actividad debería estabilizarse en torno al +1%, impulsada por la recuperación de Alemania gracias a un importante plan de inversión, mientras que Francia -frenada por un déficit público obstinadamente superior al 5% del PIB- debería estabilizarse en torno al +0,9%. Europa Central muestra una dinámica mucho más sólida, empezando por Polonia (+3,8%). En Asia, la desaceleración de China al +4,4% afectará la dinámica regional, mientras que el sudeste asiático muestra una resiliencia desigual. India confirma su papel como motor del crecimiento global, respaldado por una fuerte demanda interna y políticas públicas proactivas, con una previsión de crecimiento del +6,1%.
En este contexto, se espera que los precios del petróleo caigan de 68 dólares por barril de Brent en 2025 a alrededor de 60 dólares, impulsados por una demanda moderada y un aumento significativo de la oferta. Si bien es posible que se produzcan episodios de volatilidad desencadenados por dinámicas geopolíticas, se espera que los precios de la energía tengan un impacto relativamente neutral en la inflación, que continúa moderándose en la mayoría de las regiones.
Como se mencionó el año pasado, el comercio mundial -a pesar de las tensiones arancelarias- aumentó un 3,9% gracias a unas importaciones estadounidenses muy significativas y a un aumento de los derechos de aduana estadounidenses que resultó ser menor de lo esperado. El tipo efectivo medio de los derechos de aduana se situó en noviembre en el 9,4%, frente al 36% que se temía en el momento de máximas tensiones con China.
Vietnam fue el principal beneficiario de la reorganización de las cadenas de valor (+43% de aumento de las importaciones a Estados Unidos durante el período enero-noviembre de 2025), mientras que Europa estabilizó su comercio exterior. Se espera una desaceleración gradual para 2026, ligada a la caída de las tarifas de los fletes marítimos por el exceso de capacidad y la posible reapertura de las rutas marítimas tradicionales.
Las revisiones del “riesgo país” registran siete variaciones, de las cuales seis positivas (Chile, Polonia, Suecia, Chipre, Barbados, Ecuador) y una negativa para Senegal, ya que “las desviaciones de los objetivos presupuestarios y la insostenibilidad de la deuda complican el diálogo con el FMI”.
“Vivimos en una era en la que la velocidad de los cambios supera la capacidad de anticiparlos con precisión, y donde las certezas que parecían sólidas se vuelven cada día más frágiles de lo esperado – declara Xavier Durand, director general de Coface. El año 2026 comenzó con una sensación de complejidad, no pasajera sino estructural, inequívoca: el comercio mundial no está en declive, se está reinventando, los intercambios comerciales siguen creciendo y las cadenas de valor, aunque remodeladas bajo la presión de los aranceles aduaneros, las tensiones geopolíticas y nuevas geografías de producción, no demuestran sin embargo una resiliencia que muchos consideraron agotados de gestionar, pero también oportunidades concretas que aprovechar.
About The Author
