Lo que realmente quiere Unicredit: “En realidad, esto no es una oferta pública de adquisición en absoluto”.

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Unicredit quiere hacerse cargo del Commerzbank, a pesar de la resistencia de los políticos y la dirección. Sin embargo, para el experimentado Berghof, la oferta actual no es tanto una oferta de adquisición real sino más bien una “maniobra táctica”. No se trata de tener éxito.

Burghof, el principal banco italiano Unicredit, ha hecho una oferta oficial de adquisición de Commerzbank. ¿Cómo se debe evaluar esto?

Hans-Peter Burghof: Si usted es estricto, tendrá que decir: En realidad, esto no es una oferta de adquisición.

¿Bastante?

Es más bien una maniobra táctica. Esta oferta no pretende adquirir inmediatamente la mayoría de las acciones. También resulta demasiado poco atractivo para los accionistas. Otra cosa es decisiva: con la oferta oficial de adquisición, Unicredit obliga a todos los implicados a mostrar su posición. Los reguladores financieros, las autoridades antimonopolio, el gobierno federal y también el consejo de administración del Commerzbank deben ahora revisar la oferta y comentarla. Sobre esta base, Unicredit podrá decidir cómo proceder y qué pasos posteriores tienen sentido.

Entonces, ¿es poco probable que la adquisición tenga éxito ahora?

No se espera que esta oferta específica tenga éxito. Si participara un número sorprendente de accionistas de Commerzbank, la situación también podría volverse problemática para Unicredit. Dado que Unicredit quiere financiar la compra con sus propias acciones, en casos extremos el banco tendría que canjear muchas acciones. Esto podría cambiar significativamente la estructura accionarial de Unicredit. Es posible que el jefe de Unicredit, Orcel, o sus accionistas no lo quieran en este momento.

¿Qué debería pasar para que la adquisición sea más realista?

Hay varias condiciones. En primer lugar, el Commerzbank no debe resultar demasiado caro para Unicredit. En segundo lugar, Orcel debe tender puentes políticos. Él mismo ha dicho que no quiere hacerse cargo del banco a pesar de la resistencia del gobierno federal. Sería un gran paso más allá del gobierno federal. Por eso tiene que intentar convencer a los políticos. Si, por ejemplo, Unicredit superase el 30% y todos los supervisores estuvieran de acuerdo, podría objetar: mira, todo está legalmente limpio, ahora hablemos de ello políticamente.

¿Cómo puede defenderse ahora el Commerzbank de una adquisición?

La palanca más eficaz es aumentar aún más su valor. Cuanto más éxito tenga el Commerzbank, más cara será la adquisición para Unicredit. Esto es exactamente lo que ya se puede ver en el precio de las acciones. En los últimos cinco años se ha multiplicado de cinco euros a, en ocasiones, 36 euros. Cuanto mayor sea el precio, menos atractivo resultará el trato para el comprador.

¿El Commerzbank todavía tiene margen para ello?

Este es un punto importante: ahora son limitados. Especialmente en el ámbito de los grandes clientes corporativos, Commerzbank debe tener cuidado de no reducir excesivamente su personal. Una relación bancaria interna es relativamente fácil de mantener en los buenos tiempos, pero se vuelve muy desafiante tan pronto como el cliente entra en una crisis. Si los bancos aquí se vuelven demasiado delgados, arriesgan su reputación a largo plazo.

¿Qué significaría una adquisición para los clientes privados: deberían esperar cambios en sucursales, tarifas o productos?

Si dos grandes bancos se fusionan, algunos servicios podrían encarecerse. Esto ya se ha visto en otros países, por ejemplo con los préstamos corporativos después de grandes fusiones bancarias. Sin embargo, en el sector de clientes privados en Alemania se espera que el efecto sea mínimo porque allí hay mucha competencia. Los clientes tienen muchas alternativas y pueden cambiar de banco con relativa facilidad. Por lo tanto, es poco probable que las condiciones para los clientes privados empeoren drásticamente.

¿Esto también se aplica al seguro de depósitos? Unicredit es un banco italiano.

Legalmente hablando, no debería haber ninguna diferencia. En la UE, los depósitos hasta 100.000 euros están asegurados, independientemente del Estado miembro en el que esté ubicado el banco. Sin embargo, esto es particularmente cierto en condiciones políticas normales.

¿Qué quieres decir?

Geopolíticamente, estamos atravesando una fase en la que se cuestionan normas internacionales como el derecho internacional, y el derecho de la UE también es derecho interestatal. En una crisis, el país en el que está ubicado el banco y el país que en última instancia lo apoya pueden ciertamente desempeñar un papel. En casos extremos, la probabilidad de que el ahorrador reciba una compensación de un banco de su propio país es mayor.

La entrevista apareció por primera vez en Capital.de.

Fuente: ntv.de