Villeroy de Galhau avanza hacia un escenario más oscuro

La Banque de France advierte de los riesgos crecientes para la economía europea relacionados con la guerra en Oriente Medio. El jueves, su gobernador, François Villeroy de Galhau, hizo saber que la situación hoy es la misma “más cerca del escenario intermedio desfavorable” el de “escenario de referencia” esperado por el Banco Central Europeo (BCE) en marzo.

“La prolongación del conflicto es evidentemente negativa. Hoy, 2 de abril, estamos más cerca del escenario intermedio desfavorable que del escenario básico adoptado por el BCE el 19 de marzo”subrayó durante una conferencia en Sciences Po Paris.

En su última reunión, el 19 de marzo, el BCE publicó nuevas proyecciones económicas para 2028, estudiando tres escenarios en función de la duración y la intensidad del conflicto. En el escenario base, es decir, un shock significativo pero temporal, el crecimiento de la zona del euro para 2026 se revisó al 0,9%, frente al 1,2% de diciembre. En el escenario intermedio, más desfavorable, el BCE pronosticó una mayor extensión del shock, con efectos de segunda ronda sobre los precios y el barril de petróleo a 119 dólares en el segundo trimestre de 2026. Se estimó entonces un crecimiento del 0,6% y una inflación del 3,5% para 2026.

En cuanto a la inflación, los datos de marzo preocupan a la zona euro y a Francia “confirman un fuerte efecto de primera ronda”pero la inflación subyacente (excluyendo energía y alimentos) “Él permaneció bien controlado en esta etapa”François Villeroy de Galhau especificó.

“Pero es necesaria la máxima vigilancia”añadió, porque “Las expectativas de inflación del mercado han aumentado drásticamente” Y “Aún no los tenemos para empresas y familias”. En toda la zona del euro, la inflación aumentó al 2,5% interanual en marzo, frente al 1,9% en febrero. En Francia, el índice armonizado de precios al consumo subió un 1,9% interanual en marzo, tras un 1,1% en febrero.

En marzo, el BCE mantuvo el tipo de referencia en el 2%. Para François Villeroy de Galhau, “Es muy prematuro anticipar un calendario para la subida de tipos del BCE”. Pero “Obviamente, el próximo cambio en las tasas de política ahora tiene una gran probabilidad de ser al alza”.