“Dada la pequeña proporción de contratos pendientes de renovación, parece improbable por el momento un aumento marcado de los precios. salarios en 2026 para recuperar el aumento de la inflación generado por el conflicto. Así lo escribe el Banco de Italia en su boletín económico, recordando que “el actual sistema de negociación colectiva no prevé en general cláusulas automáticas para indexar los salarios a la inflación”. Para los contratos que los prevén, la indexación se basa generalmente en el índice de precios que excluye los bienes energéticos importados.
los factores
La guerra en Oriente Medio y su duración pesan sobre las perspectivas de las economías italiana y europea con riesgos para el consumo familiar y los préstamos bancarios. En su boletín económico, el Banco de Italia reitera las previsiones, publicadas en los últimos días, de un +0,5% en 2026, que caería a cero en caso de un escenario desfavorable (altos precios del petróleo a largo plazo). El aumento de los costos de la energía y la incertidumbre desaceleraron el gasto de los hogares en los primeros tres meses del año, según el informe. Y la continuación de la guerra también podría agudizar la percepción del riesgo, haciendo que los bancos sean más cautelosos a la hora de conceder crédito.
El precio aumenta
Los aumentos de los precios de la energía han repercutido en los precios del combustible “pero todavía no han influido en los precios de la electricidad y el gas”, afirma el banco central, que reitera estimaciones realizadas en los últimos días de un aumento de la inflación al 2,6 por ciento en 2026luego volvió a caer por debajo del 2 por ciento en los dos años siguientes. Previsiones que, en el escenario desfavorable de altos precios del petróleo y el gas a largo plazo, harían que la inflación alcanzara el 4,5 por ciento este año, el 3,3 en 2027 y el 2,2 en 2028.
Efectos sobre las exportaciones
Los altos precios de la energía a largo plazo, subraya además el Banco de Italia, no sólo afectarían al consumo y la inflación, sino que perjudicarían la competitividad de los países. exportaciones Fabricado en Italia en sectores que consumen mucha energía, como la química, la metalurgia, los productos de procesamiento de minerales no metálicos y los productos de papel, sectores clave que representan el 16 por ciento de las exportaciones de mercancías italianas, una proporción similar a la de Alemania.
Luego están los efectos sobre el comercio con los países del Golfo, con los que tenemos un gran superávit si excluimos el petróleo crudo y el gas. Los expertos de Via Nazionale señalan que en los últimos años ha aumentado la importancia de esta zona como mercado de destino para Italia: en 2025 absorberá alrededor del 4 por ciento de las exportaciones de mercancías italianas. Más de una cuarta parte del total estuvo compuesta por maquinaria y productos metálicos, además de una amplia gama de otros productos (alimentación, moda, farmacia y joyería).
Sin embargo, las importaciones italianas de bienes no energéticos procedentes de Oriente Medio representaron menos del 1 por ciento del total e incluyeron principalmente metales (aluminio) y productos químicos básicos (polímeros y plásticos). En servicios, Italia tenía déficit en comparación con los países del Golfo, principalmente debido al transporte; excluyendo este último, el saldo fue positivo en casi mil millones de euros, gracias principalmente al turismo (alrededor del 3 por ciento de los ingresos turísticos italianos).
El PIB se desacelera
El Banco de Italia destaca luego que en el primer trimestre del año el PIB se desaceleró respecto al +0,3% de los últimos tres meses de 2025, aunque sigue siendo positivo también gracias a la contribución de los Juegos Olímpicos de Invierno. “Durante los primeros tres meses de este año, el crecimiento continuó a un ritmo más lento” que en el último trimestre de 2025. El producto fue “obtenido de actividades de servicios, particularmente aquellas destinadas a empresas”. Los Juegos Olímpicos de Invierno habrían aportado una contribución positivacomo lo demuestran los datos sobre presencia de extranjeros y vuelos internacionales. “Tras el buen resultado del trimestre anterior, la acumulación de capital se habría estancado: la expansión de las inversiones vinculadas a las transiciones digital y energética habría compensado el desempeño del sector residencial. La contribución de la demanda externa al crecimiento habría vuelto a ser positiva, debido al aumento de las exportaciones tanto de bienes como de servicios”, podemos leer.
La producción industrial italiana también cayó en el primer trimestre después de un crecimiento en caída debido al conflicto en curso y al aumento de los precios de la energía. El boletín económico señala que “en febrero, la producción industrial aumentó ligeramente en comparación con enero (0,1 por ciento). Sin embargo, en general en los dos primeros meses, se observó una disminución de la actividad en comparación con finales de 2025, atribuible en gran medida a los sectores que habían mostrado un crecimiento más pronunciado el año pasado, en particular el sector farmacéutico”. El aumento de los precios de los bienes energéticos y otros insumos de producción, así como el deterioro de las perspectivas de la demanda desde finales de febrero, probablemente tendrán repercusiones en la producción -particularmente en los sectores intensivos en energía- y en los planes de inversión de las empresas.
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