El aumento de los precios de las materias primas, la cuestión de la seguridad energética, el aumento de la electrificación vinculada a la IA y la transición verde, los ricos dividendos, las operaciones extraordinarias y la creciente eficiencia industrial y financiera de las pequeñas empresas. Es la combinación de factores que llevaron el sector energético en Piazza Affari en máximos históricos en la primera mitad, por un capitalización total de 250 mil millones euros, sin que la perspectiva de un endurecimiento monetario (que ya ha comenzado) por parte de los bancos centrales haya afectado en gran medida al repunte.
Un peso del 21% sobre el precio
El pasado 1 de julio -según una encuesta realizada por CoMarSegún el Observatorio Financiero presidido por Massimo Rossi, las 18 empresas energéticas cotizadas representan el 21,6% del total de la lista de Milán (frente al 20,9% a principios de año). Una progresión que es fruto de una repunte del 13,7% en 2026superior al +10% registrado por el conjunto de la Bolsa italiana, que aumentó en 30 mil millones el peso de un sector cada vez más estratégico, en Italia y en el mundo, también a la luz del aumento continuo shocks geopolíticosdesde la guerra en Ucrania hasta el bombardeo de Trump en Venezuela y el conflicto estadounidense-iraní con el bloqueo del Estrecho de Ormuz, lejos de resolverse definitivamente.
Enel y Eni a la cabeza
En términos absolutos, el mayor peso lo tienen las grandes empresas públicas, empezando por Enel y Enique con 101 y 62 mil millones representan respectivamente el 8,8% y el 5,3% de toda la Piazza Affari, con snam que completa el podio – pero con una diferencia importante – con 20,9 mil millones (1,8%). Está claro, en cualquier caso, que las tres deben ser consideradas, por diversas razones, como empresas cruciales para la seguridad energética italiana, pero también al mismo tiempo como un objetivo de inversión atractivo tanto para los fondos institucionales como para los grandes fondos y para los cajeros, gracias a su disciplina financiera y a sus ricas políticas de dividendos. A2Acon alrededor de 7 mil millones de euros, es la primera de las antiguas empresas municipales, aunque esta definición sea quizás reduccionista porque hoy es en todos los aspectos el segundo grupo nacional de producción de electricidad.
Por otro lado, entre las actuaciones más brillantes se encuentran Eni (+22%), Enel (+12,5%) -así como Terna (+12,2%), favorecida por la tendencia hacia la electrificación-, pero destaca especialmente Saipem, con un salto del 80%. Y aquí – según los expertos – más allá del repunte del crudo, que obviamente también favoreció a Eni y a todo el sector petrolero, la agregación, ahora en la recta final, con Subsea 7, que ha superado los obstáculos antimonopolio más convincentes, especialmente el de Brasil, juega un papel crucial.
El auge de la IA y la seguridad energética
En términos más generales, dicen analistas y conocedores, el sector de energía y servicios públicos hoy está impulsado por tres factores. El primero, como mencionamos, es el de seguridad energéticalo que afectó las calificaciones y las métricas de valoración. La segunda preocupación inteligencia artificial y centros de datosque, sin embargo, conciernen principalmente a quienes gestionan las redes y a quienes producen electricidad: la demanda aumenta, pero también las inversiones y los múltiplos de mercado para el sector de los servicios públicos que inevitablemente acaban aumentando, aunque los efectos más significativos en este ámbito aún están por verse. Finalmente, está la cuestión de transición energéticalo que, sin embargo, tiene consecuencias contrastantes, porque el nuevo diseño del mercado y la sobreabundancia de energías renovables en determinados momentos del día generan cuestiones críticas que no deben subestimarse para los operadores que no tienen una gran base de clientes. Por eso, en la segunda mitad, si se resuelve la inestabilidad geopolítica en Oriente Medio, podría haber otra. reanudación de operaciones extraordinarias en el caso de los operadores “puramente ecológicos”, esto tiene efectos potencialmente positivos sobre los precios.
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