Los productos estructurados son muy apreciados por los ahorradores. Hasta 2023, los franceses habrán invertido allí 42.000 millones de euros, según la Autoridad de los Mercados Financieros (AMF). Estos productos se encuentran en seguros de vida, cuentas de valores y Planes de Acción de Ahorro (PEA). Sin embargo, más allá del riesgo, suelen ser criticados por su complejidad y la opacidad de sus tarifas.
En realidad, pocos ahorradores son capaces de explicar en detalle cómo funcionan. Diseñadas por un “estructurador” (normalmente un banco o una empresa especializada), estas inversiones se componen de tres componentes básicos.
El primero es un activo subyacente que sirve como índice de referencia (una acción, una cesta de acciones, un índice bursátil, un bono, etc.). El inversor hace una “apuesta” sobre sus condiciones de desarrollo en una fecha determinada. Al vencimiento, el rendimiento se activa si se cumplen las condiciones. Podrás beneficiarte de una garantía parcial o total de tu capital gracias a barreras protectoras que te protegen de una caída del índice de referencia hasta un determinado umbral. Además de eso, sufrirá pérdidas en el mercado.
Para ofrecer estas garantías, el estructurador elige un bono bancario, que constituye el segundo ladrillo del producto y la fuente de su principal riesgo. «Aunque los bancos son conocidos por su resiliencia, pueden quebrar, como lo demostró la reciente quiebra de Credit Suisse»subraya François-Xavier Soeur, fundador de la sociedad de gestión de activos de Burdeos Terrae Patrimoine.
Finalmente, un tercer ladrillo compuesto por productos derivados tiene como objetivo aumentar las expectativas de desempeño.
«¡Nadie sabe el importe de los impuestos! »
Además de su complejidad, los productos estructurados son a menudo criticados por sus comisiones, a veces consideradas demasiado opacas y otras demasiado elevadas. “La comisión para los distribuidores varía alrededor del 5%, pero suele ser más alta para las grandes empresas de gestión de activos, que recaudan grandes cantidadesindica François-Xavier Soeur. Por otra parte, las estructuras no comunican sus costes, que siguen siendo muy opacos…”
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