Decisión del Banco Central: Preocupaciones por el mercado laboral: La Reserva Federal de EE.UU. vuelve a recortar el tipo de interés clave

La Reserva Federal de Estados Unidos (Fed) recortó su tasa de interés de referencia por tercera vez este año debido a las preocupaciones sobre el mercado laboral. Teme los riesgos para el empleo, de modo que la inflación persistentemente alta pase a un segundo plano. Recortar las tasas de interés debería ayudar a estabilizar el mercado laboral, dijo el presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell. Sin embargo, la decisión no fue unánime: pocas veces el Consejo del Banco Central ha estado tan dividido como en la última decisión sobre tipos de interés prevista para este año.

El consejo del banco central rebajó el nivel de tipos en 0,25 puntos, hasta un rango entre el 3,5 y el 3,75%, según anunció la Reserva Federal en Washington. La mayoría de los economistas lo esperaban. Desde septiembre de 2024, el banco central ha reducido la tasa de interés clave en 1,75 puntos porcentuales.

Los limitados datos disponibles sugieren que las perspectivas de empleo y inflación no han cambiado desde la última decisión sobre las tasas de interés en octubre, dijo Powell. Debido a la disputa presupuestaria y al posterior cierre, la Reserva Federal sólo pudo acceder a muchos menos datos de lo habitual. Muchas agencias federales habían suspendido su trabajo durante semanas. La Oficina de Estadísticas Laborales (BLS) ha anunciado que los datos de inflación de octubre no son reemplazables y no pueden reconstruirse más adelante. No se espera que las cifras de noviembre lleguen hasta mediados de diciembre.

Las preocupaciones sobre el mercado laboral eclipsan la alta inflación

En septiembre, los precios al consumidor aumentaron un 3,0% respecto al año anterior, muy por encima del objetivo de inflación a mediano plazo del 2,0% de la Reserva Federal. Esto por sí solo hablaría en contra de una reducción de los tipos de interés. Sin embargo, los expertos temen un aumento aún mayor, lo que significa que las preocupaciones sobre el mercado laboral estadounidense superan el problema de la inflación. Por ejemplo, se teme que el crecimiento del empleo se desacelere o incluso que se eliminen puestos de trabajo.

Con sus decisiones sobre tipos de interés, la Reserva Federal intenta encontrar un compromiso entre precios estables y tantos empleados a tiempo completo como sea posible. Si la tasa de interés clave es demasiado alta, la economía se desacelera porque los costos de financiamiento son demasiado altos. Si bien una tasa de interés más baja estimula el crecimiento y el mercado laboral, puede aumentar la inflación.

Diferencias en el comité de toma de decisiones

Sin embargo, las decisiones sobre los tipos de interés se han vuelto cada vez más difíciles en los últimos meses: mientras que en el pasado, el presidente de la Reserva Federal, Powell, pudo en muchos casos presentar decisiones unánimes, últimamente se han producido repetidas desviaciones.

En la reunión de diciembre, sólo nueve de los doce miembros con derecho a voto del Consejo del Banco Central votaron a favor de un recorte de los tipos de interés de un paso, es decir, de 0,25 puntos porcentuales. Dos miembros, Austan D. Goolsbee y Jeffrey R. Schmid, se opusieron ahora a una reducción; Schmid ya había votado a favor de mantener el tipo de interés previamente reducido en la decisión de octubre.

Como en reuniones anteriores, el confidente del presidente estadounidense Donald Trump, Stephen Miran, votó a favor de un recorte más profundo de los tipos de interés. Trump había designado a Miran para un puesto vacante y esperaba influir en la política monetaria y lograr los recortes de tipos de interés necesarios independientemente de los datos. Los críticos dudan de la independencia de Miran, quien a su vez niega estar demasiado cerca de Trump.

Tres recortes de tipos de interés en 2025: ¿qué pasará en el nuevo año?

Después de la última decisión sobre los tipos prevista para este año, la atención ya se centra en 2026: en promedio, en los mercados financieros se esperan dos recortes más de tipos por un total de 0,5 puntos porcentuales. La junta del banco central de la Reserva Federal fue más cautelosa y sólo señaló un recorte de tasas para el próximo año.

Dirk Schumacher, economista jefe del banco de desarrollo alemán KfW, se mostró más cauteloso: “Suponemos que inicialmente habrá una pausa en los recortes de los tipos de interés”, escribió antes de la decisión. Espera una desaceleración significativa del crecimiento y la Reserva Federal probablemente necesitará más tiempo para evaluar los efectos reales de los aranceles de Trump.

La Fed ofrece nuevas previsiones económicas y de inflación

Mientras tanto, la Reserva Federal ahora espera un crecimiento mayor el próximo año que antes. El banco central espera ahora un aumento medio del 2,3% para 2026, mientras que en septiembre los expertos habían pronosticado un aumento del 1,8% para el nuevo año. Las expectativas económicas para el próximo año aumentaron ligeramente hasta el 1,7% (anteriormente el 1,6%).

Ahora se espera una desaceleración de la inflación en 2026: a pesar de la agresiva política arancelaria del presidente estadounidense Donald Trump, el banco central prevé ahora un valor del 2,4% en lugar del 2,6% anterior. Para 2025, los expertos habían pronosticado una tasa de inflación del 3,0%, ahora esperan del 2,9%. Powell dijo que aproximadamente la mitad de la inflación excesiva se debe a los aranceles.

Trump: ya sabe quién será el nuevo jefe de la Fed

También estamos esperando ansiosamente quién sucederá al presidente de la Fed, Powell, cuyo mandato expira en mayo de 2026. Trump dijo recientemente que el sucesor de Powell ya ha sido elegido. “Sé por quién votaré”, dijo a los periodistas. Ha quedado claro desde hace algún tiempo que no volverá a nombrar a Powell para dirigir el banco central: había demasiadas diferencias de opinión sobre el rumbo de la política monetaria estadounidense.

El presidente del Consejo Económico Nacional de la Casa Blanca, Kevin Hassett, es considerado el favorito para el puesto más alto. Ya había anunciado que aceptaría “con gusto” el puesto si Trump realmente lo nominaba. Se considera que Hassett representa una política monetaria laxa y, al igual que Miran, el confidente de Trump, es probable que vote regularmente a favor de recortes de las tasas de interés.

El banco central es jurídicamente independiente. El Consejo del Banco Central está formado por doce miembros: además de los siete gobernadores de los bancos centrales, cinco presidentes de bancos regionales deciden el tipo de interés de referencia. El presidente de la Reserva Federal de Nueva York es miembro permanente de los cinco representantes de los bancos centrales regionales; los otros cuatro cambian anualmente.