El BCE se prepara para shocks duraderos. En medio de crecientes tensiones comerciales y geopolíticas, el Banco Central Europeo ampliará el acceso a sus préstamos de liquidez en euros a los bancos centrales de todo el mundo.
“El BCE debe estar preparado para un entorno más volátil”dijo Christine Lagarde, su jefa, durante un discurso en la Conferencia de Seguridad de Munich. Advirtió que las políticas industriales asertivas, la escalada de tensiones geopolíticas y las perturbaciones en las cadenas de suministro podrían provocar episodios de tensión financiera. “más frecuente”.
El objetivo del BCE es claro: evitar que las tensiones de liquidez conduzcan a ventas forzadas de valores denominados en euros. Garantizar la financiación de la moneda única “disponible cuando sea necesario”la institución quiere estabilizar los mercados. Hasta ahora, este sistema ha sido limitado y activado ad hoc. Ahora estará permanentemente abierto a “cualquier banco central” cumplir los criterios definidos por el BCE.
En concreto, se trata de préstamos de liquidez contra garantías -llamados préstamos “repo”- a través de los cuales el BCE actúa como prestamista de última instancia frente a instituciones asociadas fuera de la zona del euro. Según Christine Lagarde, este mecanismo permitirá “aumentar la confianza en la inversión, el préstamo y el comercio en euros”incluso en tiempos de turbulencia.
Estos préstamos, introducidos temporalmente en 2020 durante la crisis de la Covid-19 y luego reactivados tras la invasión rusa de Ucrania, se habían concedido hasta ahora a un número limitado de bancos centrales. Su expansión global marca un punto de inflexión estratégico. El propósito es explícitamente que “reforzar también el papel internacional del euro”subrayó el ex director del FMI.
Estas operaciones complementan las líneas swap existentes (intercambios temporales de moneda entre bancos centrales) que permanecen sin cambios.
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