El BCE espera que la inflación aumente debido a la guerra con Irán, pero los tipos de interés clave se mantienen sin cambios por ahora

Como explicó Lagarde en una conferencia de prensa en Frankfurt am Main, los efectos de la guerra en Medio Oriente sobre la inflación a mediano plazo también dependen crucialmente de las consecuencias “indirectas” de aumentos significativos en los precios de la energía, así como de los “efectos de segunda ronda” –y también de cuánto tiempo y fuerza duren los “shocks energéticos”.

En esencia, la guerra generó “perspectivas decididamente más inciertas”. Sin embargo, el BCE espera que la guerra tenga un impacto “significativo” en la inflación a corto plazo debido al aumento de los precios de la energía; en particular, en una nueva proyección, el banco central ahora supone que la inflación de la eurozona promediará el 2,6% en 2026; En diciembre se esperaba un 1,9%.

Al mismo tiempo, la economía también está bajo presión: actualmente el crecimiento esperado para 2026 será del 0,9% en lugar del 1,2% anterior.

La guerra trajo “riesgos al alza para la inflación” y “riesgos a la baja para el crecimiento económico”, dijo Lagarde. El impacto a mediano plazo dependería ahora de la intensidad y duración del conflicto, así como de “cómo los precios de la energía influyen en los precios al consumidor y afectan la economía”.

Sin embargo, el Consejo de Gobierno del BCE está “bien equipado para hacer frente a esta incertidumbre”, dijo Lagarde. El banco central seguirá aplicando un enfoque basado en datos y tomará decisiones de una reunión a otra.

Con la decisión del Consejo del BCE del jueves, el tipo de interés de los depósitos, también importante para los ahorradores, se mantiene en el 2,0%, el principal tipo de refinanciación al que los bancos comerciales pueden pedir dinero prestado al BCE se mantiene en el 2,15% y el tipo de interés clave para la oferta monetaria a corto plazo, el tipo máximo de refinanciación, se mantiene en el 2,40%.

En sus cinco decisiones anteriores sobre tipos de interés en julio, septiembre, octubre, diciembre y principios de febrero, el BCE no había bajado más los tipos de interés, que anteriormente se habían elevado significativamente para contener la inflación y luego se habían vuelto a bajar gradualmente a partir de junio de 2024.

La decisión del banco central se esperaba de antemano. “Si el BCE subiera los tipos clave ahora, debilitaría aún más el ya bajo crecimiento económico en Europa”, explicó el analista jefe de la Cámara de Comercio e Industria Alemana (DIHK), Volker Treier, después de la reunión del Consejo del BCE. “Si bajara las tasas de interés, alentaría la inflación relacionada con los costos”, añadió.

El director general de la asociación bancaria, Heiner Herkenhoff, calificó la decisión de “comprensible dado el alto nivel de incertidumbre”. Aún no es posible estimar de forma fiable las consecuencias económicas para la zona del euro. Sin embargo, esta vez el BCE debería considerar “una reacción más rápida” que los aumentos “relativamente tardíos” de las tasas de interés clave al comienzo de la fase inflacionaria en 2021 y 2022. “Una política de tasas de interés decisiva puede ayudar a frenar las expectativas de inflación y limitar el aumento de las tasas de interés del mercado de capitales”, explicó Herkenhoff.

El estratega de mercado Christian Lenk del DZ Bank señaló el jueves que el mercado espera actualmente dos aumentos de tipos de interés del 0,25% cada uno este año. Lo que importa es “cuánto dura la guerra en Medio Oriente”, explicó. “Si el conflicto militar se prolonga, es probable que la inflación regrese significativamente”.