Poste Italiane acelera sobre Tim y lanza una oferta pública de adquisición voluntaria por valor de unos 10.800 millones de euros con el objetivo de crear un grupo integrado capaz de convertirse en la mayor plataforma de infraestructuras conectadas del país. El consejo de administración presidido por Matteo Del Fante aprobó ayer la operación que tiene como objetivo integrar y excluir del mercado al grupo de telecomunicaciones, cuya finalización se espera para finales de 2026. Sin embargo, el Estado conservará una participación superior al 50% en la nueva entidad. Tim ha tomado nota de esto y se reunirá hoy con la junta para comenzar la evaluación.
La contraprestación esperada para los accionistas incluye un componente en efectivo equivalente a 0,167 euros por acción y un componente en valores equivalente a 0,0218 acciones ordinarias de nueva emisión de Poste por cada valor aportado, por un valor unitario global de 0,635 euros y una prima del 9,01% respecto al precio oficial del 20 de marzo. La compra también tiene en cuenta la conversión de las acciones de ahorro de Tim en acciones ordinarias, un paso que hace que la oferta sea coherente con el objetivo de adquirir el control total del capital y simplificando la estructura de la empresa.
Esta decisión (que contó con Mediobanca entre los asesores) representa la evolución natural del camino industrial construido en los dos últimos años por Del Fante, que ha ido reforzando progresivamente la presencia de Poste en el sector de las telecomunicaciones hasta convertirse en el primer accionista de la empresa dirigida por Pietro Labriola. Ya en 2024, el grupo había comenzado a posicionarse en la red con su entrada en el fondo F2i dedicado a la red digital, mientras que en febrero de 2025 la primera entrada de Tim en el capital se realizó a través del intercambio con Cassa Depositi e Prestiti. El paso decisivo fue el acuerdo con Vivendi que permitió a Poste aumentar hasta el 24,81% y asumir el papel de accionista de referencia, consolidando una gobernanza estable y devolviendo el control del activo a un perímetro nacional. El comunicado subraya que el objetivo es “crear un grupo único integrando dos de las mayores e importantes empresas industriales italianas” y construir “la mayor plataforma de infraestructura conectada del país, un pilar estratégico de la economía nacional”.
El proyecto industrial se basa en una fuerte complementariedad entre las dos empresas: la capilaridad de la red de Correos, con cerca de 13.000 oficinas y una base de más de 19 millones de clientes digitales, se integra en la red fija y móvil, los centros de datos y las capacidades tecnológicas de Tim, que se convertiría en la fábrica de productos de telecomunicaciones de Correos. El grupo combinado alcanzaría aproximadamente 26.900 millones de ingresos y 4.800 millones de Ebit pro forma, con más de 150.000 empleados, creando una plataforma capaz de respaldar inversiones en la nube, datos, inteligencia artificial y ciberseguridad.
El trabajo de Labriola durante los últimos años ha convertido a Tim en un activo más fuerte e integrable. La venta de la red y el fortalecimiento de la actividad brasileña han rediseñado el perfil industrial de la compañía, aumentando la rentabilidad y la generación de caja y posibilitando una nueva etapa centrada en servicios, infraestructuras digitales y clientes. De hecho, el comunicado de prensa destaca cómo Tim representa “un operador de referencia con capacidades financieras y escala capaz de respaldar las inversiones necesarias para la innovación de las infraestructuras digitales nacionales”. Las sinergias estimadas por Poste ascienden a unos 700 millones de euros al año una vez que estén en pleno funcionamiento, incluidos 500 millones en ahorros de costes y más de 200 millones en ingresos adicionales, con beneficios previstos a partir de 2027 en el beneficio por acción y un impacto neutro en el dividendo de 2026. Además, se esperan costes extraordinarios de 700 millones. El nuevo grupo mantendrá un perfil de Grado de Inversión y una estructura financiera sostenible, con una gobernanza estable.
A nivel operativo, la integración ya ha comenzado
con la migración de clientes de PosteMobile a la red TIM, asociaciones en energía y seguros y proyectos conjuntos en la nube y servicios digitales. El punto de partida de una nueva etapa para el sector de las telecomunicaciones italiano.
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