Guerra contra Irán: el mayor shock petrolero de los últimos años

Una buena semana después del inicio de la guerra en Oriente Medio, la situación en los mercados energéticos siguió empeorando el lunes, provocando la caída de las bolsas mundiales. Por primera vez en muchos años, el precio del petróleo de la variedad Brent del Mar del Norte superó los 100 dólares por barril (159 litros). Subió temporalmente hasta un 29% a casi 120 dólares el lunes por la noche. Esto significa que el precio del grado de referencia para la mayoría de los tipos de petróleo comercializados en todo el mundo ha subido al nivel más alto desde el verano de 2022. Desde el inicio de la guerra con Irán hace poco más de una semana, el aumento ha sido de casi el 50%.

Los precios del gas también volvieron a subir el lunes, tras recuperarse ligeramente a finales de la semana pasada. En la plataforma de comercio virtual TTF en los Países Bajos, la fuente de energía se cotizaba temporalmente a más de 63 euros por megavatio hora, un aumento del 21 por ciento respecto al viernes. Los mercados bursátiles en muchas partes del mundo se han derrumbado. El índice bursátil alemán DAX cayó temporalmente alrededor de un 2,5 por ciento a 23.001 puntos.

“El reciente aumento de los precios del petróleo se debe probablemente al hecho de que ha aumentado la probabilidad de que el conflicto dure más de lo que se pensaba”, dijo Frank Schallenberger, experto en petróleo del Landesbank Baden-Württemberg. Irán volvió a atacar a varios Estados del Golfo el lunes; En Bahréin, un proyectil impactó en el complejo de refinería de Al Ma’ameer. El operador estatal Bapco alegó entonces fuerza mayor, indicando que probablemente no podrá cumplir plenamente con sus obligaciones de entrega acordadas. Según el Ministerio de Defensa, Arabia Saudita ha repelido una vez más un ataque con drones iraníes contra un yacimiento petrolífero en el este del país.

Los inversores temen un aumento de la inflación y una desaceleración de la economía si los precios del petróleo y el gas se mantienen en niveles altos durante un período de tiempo más largo. “Si la crisis se prolongara durante meses, la situación podría volverse grave para la economía alemana”, dijo Samina Sultan del Instituto de Economía Alemana en Colonia. Según sus cálculos, un precio del petróleo de 150 dólares el barril le costaría a la economía alemana alrededor del 0,5% del producto interno bruto este año y el 1,3% en 2027. “En realidad, Alemania perderá más de 80 mil millones de euros en dos años”, dijo Sultan. “Esto afecta duramente la ya frágil recuperación”. El Ministerio Federal de Economía anunció también que el riesgo de un “retroceso en la recuperación prevista de la economía industrial” ha “aumentado significativamente”.

Ahora que el mercado petrolero enfrenta la “peor escasez de suministro desde la década de 1970”, “toda la atención ahora está puesta en la respuesta de Washington”, dijo Helima Croft, estratega jefe del Royal Bank of Canada. Es difícil estimar si los ataques contra Irán durarán varias semanas o varios meses. “Hasta ahora ni las medidas políticas de la Casa Blanca ni las declaraciones optimistas en la televisión han logrado aliviar el agudo nerviosismo de los mercados”.

Los ministros de Finanzas de los países del G7 discutieron el lunes la posible liberación de sus reservas de petróleo. Hubo un acuerdo sobre el uso de todas las herramientas necesarias, dijo más tarde el ministro francés de Finanzas y Economía, Roland Lescure. Sin embargo, todavía no hemos llegado al punto de desbloquear las reservas. Según los observadores, sería posible liberar entre 300.000 y 400.000 barriles por día, es decir, una cuarta parte de la reserva total. El consumo mundial de petróleo crudo es de aproximadamente 100 millones de barriles por día.

Las discusiones entre los ministros de finanzas del G7 fueron coordinadas por la Agencia Internacional de Energía (AIE). Todos los principales países industrializados son miembros de la organización con sede en París. Vinculado a la asociación de países industrializados OCDE, es la fuente central de información y punto de control para garantizar la seguridad del suministro de petróleo en caso de crisis. Precisamente con este propósito se fundó la AIE después de la primera crisis de los precios del petróleo en 1973.

Desde entonces, se ha exigido a los 32 miembros de la AIE que mantengan existencias equivalentes a al menos 90 días de sus importaciones netas de petróleo y que estén preparados para responder conjuntamente a “graves perturbaciones del suministro” en el mercado petrolero. Las reservas se han liberado sólo cuatro veces: en 1991 durante la Segunda Guerra del Golfo, en 2005 tras el huracán Katrina, en 2011 durante la guerra de Libia y en 2022 tras el estallido de la guerra en Ucrania.

Una posible liberación de reservas de petróleo no sólo fue bienvenida. “Las reservas de petróleo no deberían utilizarse para bajar los precios del mercado, sino más bien para garantizar el funcionamiento de nuestra comunidad en caso de una escasez real”, afirmó Georg Zachmann, del grupo de expertos Bruegel. “Quién sabe qué shocks geopolíticos nos esperan en los próximos meses si los solucionamos ahora”. La medida podría llevar a los participantes del mercado a ofrecer menos en el futuro si anticipan que los estados utilizarán sus reservas estratégicas para manipular los precios.

El ministro federal de Finanzas, Lars Klingbeil (SPD), también calificó de prematura una posible decisión a favor de liberar las reservas de petróleo. “Vemos que los mercados financieros son estables, pero por supuesto también vemos incertidumbre en los mercados”, dijo el ministro después de la reunión del G7 y antes de la reunión del Eurogrupo en Bruselas.

Más importante que la liberación de reservas es contrarrestar “la indecente reducción de precios por parte de las compañías petroleras”. Aprovecharon la situación geopolítica para incrementar sus ganancias. Por lo tanto, la ministra de Economía, Katherina Reiche, debe examinar “lo que hay que hacer en materia de legislación antimonopolio”. Como posibilidad, el Ministro mencionó la posibilidad de que los precios de la gasolina en las gasolineras de Alemania sólo cambien una vez al día, como ya ocurre en otros países de la eurozona. “Los políticos ahora deben actuar rápidamente”, afirmó Klingbeil.

Un precio del petróleo Brent por encima de los 100 dólares por barril es ciertamente concebible durante un período de tiempo más largo, dice Cyrus de la Rubia, experto en petróleo del Banco Comercial de Hamburgo: “Todo depende de cuánto tiempo permanecerá bloqueado el estrecho de Ormuz, importante para los petroleros”. Según la AIE, aproximadamente el 25% del transporte marítimo mundial de petróleo y casi el 20% de las exportaciones mundiales de gas natural licuado (GNL) se transportan normalmente a través de esta ruta marítima desde el Golfo Pérsico hasta el Mar Arábigo. Según De la Rubia, el mercado estaba perdiendo hasta 20 millones de barriles de petróleo por día durante el bloqueo. “Parte de él puede ser transportado a través de otros canales, como el oleoducto Este-Oeste en Arabia Saudita y el oleoducto de Abu Dhabi”, dijo.

Pero incluso si fuera posible reducir la cantidad que falta a diez millones de barriles por día, cifra probablemente excesiva, al mercado todavía le faltaría casi el 10% del petróleo. Esto afectará los precios, que podrían alcanzar los 150 dólares si el bloqueo se prolonga por un período de tiempo más largo. Pero si el bloqueo dura varios meses y el precio del petróleo se mantiene alto o incluso sigue subiendo, tarde o temprano la demanda quedará destruida, afirma el economista.

La AIE es particularmente crítica con el suministro de gas natural, mientras que el mercado del petróleo ha experimentado un “superávit significativo” desde principios de 2025. Los mercados de gas natural se mantuvieron “estrictos” en los dos primeros meses de este año y se espera que el agotamiento de los suministros tras la temporada de calentamiento del hemisferio norte aumente aún más la demanda de gas natural licuado en los próximos meses.

Una interrupción prolongada de la producción en la planta de Ras Laffan en Qatar podría “empeorar significativamente” esta tensa situación del mercado, continuó la AIE. La producción se detuvo tras el ataque iraní a la planta el 2 de marzo. Los analistas han destacado que, a diferencia del petróleo, casi no existen rutas alternativas de exportación al Estrecho de Ormuz para el gas natural licuado. En otros países como Rusia o Estados Unidos es casi imposible ampliar la producción a corto plazo.