La acción de Asml vuelve a cotizar por encima de los 1.000 euros

Cada vez más estallidos políticos y un orden mundial que parece desmoronarse: la Bolsa de Ámsterdam no se ve muy afectada. A principios del nuevo año, el principal índice AEX de la quinta economía de la UE alcanzó un último récord, impulsado por un mercado alcista entre los fabricantes de máquinas de chips, en particular el líder de la industria ASML pero también los proveedores más pequeños Besi y ASM International. Se beneficiará, entre otras cosas, de las altas expectativas del sector de la inteligencia artificial (IA), que requiere muchos chips de alta calidad. Las tres acciones experimentaron fuertes ganancias de precios en los dos primeros días de negociación del año, y las dos más pequeñas también volvieron a subir el martes, mientras que ASML mantuvo su valor por poco.

ASML es el peso pesado más importante del AEX y el crecimiento tiene un impacto igualmente fuerte. El índice de Ámsterdam, que ahora consta de 30 valores en lugar de 25, alcanzó el lunes su nivel de cierre más alto hasta la fecha con nada menos que 985 puntos. Al día siguiente, durante la negociación, fue sólo ligeramente inferior. Y mientras la AEX todavía aspira a los mil puntos, la ASML ya ha superado el umbral del euro: el certificado de acciones costó más de 1.050 euros, una cifra nunca antes vista. De este modo superó el récord anterior del verano de 2024, cuando alcanzó brevemente la región de más de 1.000 euros.

Según sus propias declaraciones, ASML es la única empresa del mundo capaz de producir máquinas que utilizan tecnología EUV especialmente moderna, es decir, basada en luz ultravioleta extrema. Desde su máximo de hace un año y medio, el precio de las acciones ha caído ahora un tercio. Los riesgos se esconden en varios lugares: está la lucha por exportar las máquinas más modernas a China, que dura más de seis años, porque el gobierno de La Haya rechaza la aprobación bajo presión de Estados Unidos. Entonces, un fabricante chino pareció poner en perspectiva la necesidad de nuevos chips con un modelo de IA nuevo y más simple. Finalmente, el presidente estadounidense, Donald Trump, ha ensombrecido las perspectivas comerciales con los aranceles.

Recientemente se han intensificado las preocupaciones sobre un ataque de la República Popular China a Taiwán, que es importante para la industria mundial de semiconductores, en particular para el cliente clave de ASML, TSMC. Y durante todo este tiempo, siempre hay una gran incertidumbre flotando sobre el mercado: ¿cuánto tiempo durará el monopolio tecnológico de ASML sobre las máquinas EUV? ¿A qué distancia están los chinos?

Hay señales cada vez mayores de que están logrando avances significativos. La agencia de noticias Reuters informó a mediados de diciembre que ex ingenieros chinos de ASML habían completado un prototipo EUV en un proyecto secreto el año pasado. El sistema genera la luz ultravioleta extrema necesaria para la tecnología de litografía, pero aún no ha producido ningún chip funcional. El gobierno chino pretende alcanzar este objetivo en 2028, aunque los implicados en el proyecto creen que 2030 es más realista.

Esto puede poner en perspectiva las evaluaciones del director ejecutivo de ASML, Christophe Fouquet, quien dijo que China necesitará “muchos, muchos años” para ponerse al día. Su predecesor, Peter Weennink, debería verlo confirmado: el directivo, que se jubilará en 2024, siempre había advertido que con la prohibición de exportar, los Países Bajos sólo alentarían a China a desarrollar sus propias máquinas de alto rendimiento.

Los inversores aceptan todos estos riesgos cuando compran acciones de ASML ahora a un precio récord. El instituto de analistas americano Bernstein fomentó la confianza revalorizando la acción y elevando el precio objetivo de 800 a 1.300 euros. La empresa metalúrgica se beneficia del superciclo para el almacenamiento de bebidas alcohólicas, mientras que los fabricantes más grandes están ampliando significativamente sus capacidades de producción.

ASML tiene hoy un valor de mercado de 400 mil millones de euros. El operador de bolsa tuvo que limitar artificialmente el peso de este valor individual al 15% para que no dominara demasiado en el AEX. El índice también ganó cinco nuevas posiciones en septiembre para reflejar mejor la diversidad del mundo empresarial. La empresa de helados Magnum, escindida de Unilever, es muy nueva y sus acciones cotizan a 12,90 euros, justo por encima del nivel de inicio de cotización en diciembre. La existencia de Inpost, que entró en el parqué en 2021, vuelve a estar en duda: el proveedor de casilleros para paquetes ha informado de una oferta pública de adquisición no vinculante, sin especificar de quién procede. El precio del martes estuvo más de una quinta parte por encima del cierre del día anterior. Incluso las acciones de Tomtom, que llevan años en dificultades, han registrado una fuerte revalorización: el fabricante de sistemas de navegación afirma haber conseguido un importante pedido del grupo Volkswagen.