Todavía hay aguas turbulentas en los mercados, a medida que se hace más largo el tiempo para que termine la guerra en el Medio Oriente. Las cuatro semanas anunciadas por Donald Trump parecen ahora una previsión desfasada, mientras el conflicto se agrava día a día. Una situación que provocó un salto de las materias primas, que el petróleo superara el umbral de los 100 dólares por barril y que las bolsas europeas siguieran quemando 116 mil millones de capitalización, además de los 918 mil millones de la semana pasada.
La incertidumbre sobre la evolución del conflicto hizo que el índice Vix, indicador de volatilidad en Wall Street, subiera a su nivel más alto desde abril de 2025, tras los aranceles aduaneros anunciados por el presidente estadounidense, Donald Trump. A pesar de las caídas de los últimos días, señala la mayoría de los analistas, los mercados no se han reservado “sorpresas especiales, con una respuesta relativamente limitada”, subraya Richard Flax, director de inversiones de Moneyfarm. En el plano bursátil, tras el desplome de las bolsas asiáticas, las bolsas europeas finalmente se recuperaron: el Stoxx 600, índice que reúne a los principales valores cotizados en las bolsas del Viejo Continente, cayó un 0,6%.
Maillot negro de París (-0,98%). Frankfurt (-0,77%), Londres (-0,34%) y Milán (-0,29%) también obtuvieron malos resultados. Si miramos el panorama en general, lo que más preocupa es el aumento de las materias primas energéticas. Al final de la jornada, el gas subió un 5,75% hasta los 56,45 euros por megavatio hora, mientras que el petróleo se cotizó a poco menos de 100 dólares por barril. El WTI aumentó notablemente un 4,4% hasta 94,78 dólares y el Brent ganó un 7% hasta 99,44 dólares. Los analistas de Barclays plantean la hipótesis de que el precio del petróleo crudo Brent subirá muy por encima de los 120 dólares por barril si la situación actual “continua durante unas semanas más”. Una situación que conduce a lo que se llama un shock exógeno y que, según los observadores, provocará un aumento de la inflación. En última instancia, el petróleo está reaccionando a la percepción de que la situación en el Estrecho de Ormuz podría convertirse en un bloqueo más largo y costoso de lo esperado.
El mercado está “tratando esta crisis como un posible shock físico a la oferta global”, añade Filippo Diodovich, estratega senior de mercado de Ig Italia. Y es en este contexto que el mercado estima que el BCE podría subir sus tipos no una vez, como se esperaba el viernes, sino dos veces hasta 2026. Sin embargo, las opiniones difieren en este frente. De hecho, entre los analistas, algunos sostienen que la ecuación de que el aumento de la inflación conduce a un aumento de las tasas puede no ser cierta. En presencia de un shock exógeno tan fuerte y de un aumento de la inflación forzado desde el exterior, subir los tipos sería “un duro golpe para la economía, que se encontraría en dificultades y con un coste de crédito elevado, lo que ralentizaría también el sistema financiero, desencadenando una espiral negativa que conduciría a una recesión muy fuerte”, explica David Pascucci, analista de mercado de Xtb. La tensión que acompañó a los bonos gubernamentales durante todo el día se alivió cuando los precios del petróleo cayeron. La brecha entre el BTP y el Bunds terminó ligeramente a la baja, en 75 puntos, con el rendimiento del bono italiano a 10 años cayendo al 3,60% y el alemán al 2,85%.
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