Si estaba buscando una manera rápida de convertir su carrito de compras en una ruleta, aquí la tiene: los salarios reales bajan, el crédito al consumo aumenta. El arte italiano de salir adelante se actualiza: como no podemos aumentar los salarios más que la inflación, intentemos aumentar… los pagos mensuales. Brillante. Hasta que los intereses llaman a la puerta con la delicadeza de un recaudador de impuestos medieval.
Los números no son románticos. La OCDE fotografió nuestra carrera en rueda de andar: avanzamos, pero la cinta avanza más rápido. Tras el pico de precios, en muchos países los salarios reales han vuelto a respirar, pero en Italia la recuperación es lenta y la pérdida acumulada en comparación con 2021 sigue siendo importante (reducción del 7,5%). La propia OCDE dice que los aumentos nominales han estado entre los más lentos en la zona avanzada y sólo recientemente, con la inflación desacelerándose, promete recuperaciones “modestas”: en otras palabras, no hemos vuelto a donde estábamos antes del aumento.
Mientras tanto, otra curva está ganando altura: yo listo. La ABI informa que los préstamos familiares han comenzado a crecer nuevamente y las tasas, aunque están por debajo de sus máximos, siguen siendo todo menos simbólicas. ellos no son regalos, pero lo suficiente para convencer a quienes padecen apnea de liquidez de que recuperen el aliento con la manguera de aire bancaria.
Aquí está la paradoja: Con los salarios en dificultades, esta medida parece ser el atajo para defender los niveles de vida. Pero a nivel macro, esto añade más leña al fuego del poder adquisitivo que ya está ardiendo. Porque la deuda familiar funciona como un impuesto diferido: hoy compras, mañana pagas más intereses. Si los ingresos reales no se recuperan lo suficiente, el servicio de la deuda se convierte en un vicio que reduce el gasto corriente todos los meses. Este es el antimultiplicador: menos margen para el consumo futuro, menos ahorro, más vulnerabilidad a nuevos shocks de precios. Y no, una tarifa “trío” no es gratis.
Alguien dirá: “Pero los salarios han recuperado un poco de oxígeno en 2024”. Es cierto, es una pena que parte de la ventaja se haya perdido en la jungla de impuestos y contribuciones. El resultado neto que aparece en el sobre no coincide con el ritmo del comunicado de prensa, y la sensación en las familias sigue siendo la de perseguir el fin de mes con la lengua fuera.
El riesgo es, por tanto, el clásico riesgo italiano: privatizar el ajuste macroeconómico. Las estadísticas mejoran un poco, el déficit se reduce, los tipos bajan algunas décimas y nos decimos que todo está bien. En realidad, sin una recuperación seria de los salarios reales –es decir, más productividad, contratos que llegan a tiempo y menos ingresos para drenar valor– el aumento del crédito a las familias se convierte en el agujero en el paraguas: te engaña hasta que llueve.
¿Qué puedes hacer para evitar que el depósito se convierta en una trampa? Antes de firmar, haga una “prueba de estrés” del pago inicial en casa agregando al menos de 1 a 1,5 puntos al tipo asumido y verifique si el saldo aún se mantiene. En cuanto al crédito al consumo, preferimos plazos cortos o renegociados si la TAE es producto de la era de las altas tasas de interés, porque lo que cuenta es el costo total, no el pago “práctico”. Construir un colchón de liquidez equivalente a al menos tres a seis meses de gastos de manutención antes de multiplicar los plazos es la verdadera lucha contra la inflación cuando los salarios no aumentan.
La verdad es simple: El crédito es una herramienta y no un sustituto del salario. Si lo utilizamos para tapar las brechas de bajos ingresos, tendremos casas llenas de electrodomésticos a crédito y refrigeradores cada vez más vacíos. El atajo hacia el endeudamiento, con salarios reales rezagados, conduce directamente a un poder adquisitivo aún menor en el futuro. Y hacia los bancos más ricos.
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