También en 2026, Italia mostrará un superávit primario. El Ministro de Economía, Giancarlo Giorgetti, señaló con orgullo que, bajo su gestión de las finanzas públicas, el país ha vuelto a una situación en la que los ingresos superan los gastos y cualquier déficit sirve, en gran parte, sólo para pagar los intereses de la deuda.
El recorrido parlamentario de la Maniobra no afectó la ambición de Via XX Settembre. Después de dos meses en el Parlamento y tras la última ola de votaciones en la comisión de presupuesto del Senado, el proyecto de ley de presupuesto incluye alrededor de 3.000 millones de euros de medidas adicionales. La serie de intervenciones ha llegado a la última curva de oferta y favorece especialmente a las empresas, con la inclusión de fondos para la ZEE única en las regiones del sur de Italia, incentivos a las inversiones en la Transición 4.0 (para la que se han puesto a disposición 1.300 millones de dólares), la extensión de la hiperdepreciación, prorrogada en un horizonte de tres años, contando las inversiones realizadas desde el 1 de enero hasta finales de septiembre de 2028.
El valor del presupuesto entrante aumentó de 18.700 millones a 22.000 millones, manteniendo al mismo tiempo estables los equilibrios presupuestarios y evitando recurrir a una deuda mayor de lo esperado en octubre, cuando la medida fue redactada y luego aprobada por el Consejo de Ministros.
CUBIERTAS
Para cada intervención, se restableció una cobertura adecuada, también para evitar que Italia emprendiera el camino de un retorno del déficit al 3%. De este modo, Roma podrá salir con un año de antelación del procedimiento europeo de déficit excesivo, abierto en 2024 cuando, una vez finalizada la congelación del antiguo Pacto de Estabilidad y Crecimiento, el país se encontró con un déficit del 7,4%, alimentado por las medidas destinadas a sacar a la economía de las profundidades del Covid y por el coste del Superbonus del 110% que se había vuelto incontrolable. Hay un cuadro, de más de 581 páginas que compara el texto presentado en el Senado y el corregido por la comisión, que demuestra que las medidas correctoras no tendrán impacto sobre lo previsto meses atrás.
Se mantiene el nivel máximo del saldo neto a financiar, que tiene en cuenta los efectos del Presupuesto. En 2026 serán 154,8 mil millones y en los dos años siguientes alcanzarán 138,4 mil millones y 92,1 mil millones respectivamente. Un argumento similar se aplica al nivel máximo de recurso al mercado financiero. Las cifras no variaron entre la entrada y la salida de la mesa del Parlamento. Para 2026, la cifra indicada es de 484,9 mil millones, luego 441,3 mil millones en 2027 y 432,9 mil millones al final del trienio. Esto se aplica a los datos pertinentes, pero el resultado tampoco cambia para el efectivo: en 2026, el nivel máximo del saldo a financiar será de 227,6 mil millones y el recurso máximo al mercado será de 557 mil millones.
Tampoco se modifican los cuadros de reducciones y reducciones de gastos solicitadas a los ministerios, tanto con vistas a revisar los gastos como a mejorar la planificación de las intervenciones, después de que la Oficina Nacional de Contabilidad registrara, en varios casos, retrasos y recursos no utilizados. Por otro lado, cuando la maxienmienda llegó al Palacio Madama, lo primero que las fuentes mayoritarias quisieron aclarar es que no afectaría a las dimensiones fundamentales del presupuesto.
ESTIMACIONES
Si hay un principio del que Giorgetti se enorgullece es de no haber contraído ni un solo euro de deuda que pese sobre las generaciones futuras. Un concepto que el jefe del Mef ya ha repetido varias veces, alardeando de los resultados obtenidos hasta ahora en la gestión de las cuentas públicas y, sobre todo, de haber devuelto a Italia a un superávit primario por primera vez desde la pandemia. En 2024, la diferencia entre ingresos y gastos fue positiva y equivalió al 0,5% del PIB. El resultado, según las previsiones del Tesoro, se consolidará con el paso de los años. Según lo informado en el Documento de Política de Finanzas Públicas, el marco macroeconómico sobre el que se construyó el presupuesto, el saldo primario italiano aumentará este año hasta el 0,9% (0,5% el saldo primario estructural), y seguirá mejorando hasta alcanzar el 1,2% en 2026. En 2028, esta cifra debería incluso estabilizarse en el 1,9%, favoreciendo así el retorno de la relación deuda/PIB a una trayectoria descendente, incluso una vez superados los efectos del 110%. Se han eliminado los superbonos.
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