Se espera que el primer semestre de 2026 esté sustancialmente en línea con la serie histórica de los primeros seis meses del año para el sector italiano del capital privado y del capital riesgo: se estima que se podrán realizar 224 transacciones frente a 249 en el mismo período del año pasado, con más del 50% de las transacciones concentradas por encima de los 30 millones de euros. Estas son las principales conclusiones de la 47ª edición del Private Equity Survey, la encuesta bianual realizada por Deloitte Private en colaboración con Aifi y el Observatorio PEM de la LIUC Business School. A pesar de las incertidumbres relacionadas con los conflictos geopolíticos y las tensiones comerciales, el sentimiento de los operadores que participaron en la encuesta sigue siendo en general positivo: la proporción de inversores (38,6%) espera un aumento de las transacciones de 4,7 puntos porcentuales respecto al año anterior, tal vez también a raíz del último semestre de 2025, que terminó con un número récord de transacciones de 322 por un valor de 3.600 millones de euros.
“El contexto en el que operan hoy los fondos sigue caracterizado por una gran complejidad, influido por las incertidumbres geopolíticas y económicas a nivel internacional. Al mismo tiempo, la mejora de las condiciones de acceso a la deuda y la introducción de herramientas de apoyo al sector contribuyen a fortalecer el sentimiento de los operadores”, comenta Elio Milantoni, socio senior de fusiones y adquisiciones de Deloitte, que añade: “El mercado italiano de capital privado destaca un dinamismo renovado, con expectativas más favorables en términos de actividades y valoraciones, con un 75% de los operadores esperando un aumento en el valor de su cartera durante el próximo semestre, manteniendo al mismo tiempo un enfoque prudente y selectivo en las opciones de inversión.
Las zonas más calientes
La industria manufacturera se confirma en la encuesta como el sector más atractivo para las inversiones, con un aumento de las preferencias que la sitúan en el 26%, 2,2 puntos porcentuales más que en la encuesta anterior. Le siguen los sectores de alimentos y bebidas (17%) y ciencias de la vida y salud (13%), registrando un ligero aumento, de 3 y 0,2 puntos porcentuales respectivamente. El interés en el sector TIC, sin embargo, registró una ligera contracción, cayendo hasta el 11,4% (-0,2%), mientras que el de los bienes de consumo mostró una mejora, aumentando hasta el 10,6% (+2,6%).
“En el contexto actual, las prioridades de los inversores han experimentado una evolución significativa: los factores ESG se han convertido en un elemento esencial de las estrategias de inversión de capital privado. Al mismo tiempo, la inteligencia artificial confirma su relevancia en los procesos de evaluación de oportunidades de inversión en las empresas objetivo, a pesar de una disminución en comparación con el semestre anterior. A nivel sectorial, la industria manufacturera sigue representando un sector clave, mientras que hay un interés creciente en áreas en rápida evolución como alimentos y bebidas, así como ciencias de la vida y atención médica”, dice Ernesto Lanzillo, director de capital privado de Deloitte.
Las principales tendencias de inversión: ESG, inteligencia artificial y PNRR
La adopción de criterios ESG está ya consolidada en el capital privado, tanto en la fase de evaluación como en la gestión de las empresas en cartera, subraya el informe: el 22,6% ya los integra en la due diligence, el 26% en la implementación de políticas sostenibles de posinversión y el 19% los considera como una palanca para la creación de valor ya en el análisis preliminar.
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