El consejo de administración del gigante estadounidense del entretenimiento Warner Bros. Discovery (WBD) se dispone a recomendar a sus accionistas que rechacen la oferta pública de adquisición hostil de Paramount Skydance. Esta propuesta, valorada en 108.400 millones de dólares, choca con la preferencia de eje para la transacción ya segura con Netflix. Esta elección no surge de una simple comparación de los precios ofrecidos, sino de una evaluación de la solvencia de los compradores, de la estructura de los balances futuros y de los riesgos de aplicación de la ley en los mercados internacionales.
Sin embargo, la oferta Skydance de Paramount, liderada por David Ellison, muestra una prima agresiva. A una propuesta de 30 dólares por acción en efectivo, supera los 27,75 dólares ofrecidos por Netflix, cuya estructura de pagos combina efectivo y acciones. Sobre el papel, la propuesta de Paramount representa una prima del 139% sobre el precio de las acciones de WBD antes del inicio de las hostilidades. Pero la gerencia de Warner Bros. Discovery identifica fallas estructurales importantes en el paquete financiero de Paramount, lo que hace que la certeza de la transacción sea menor que la del acuerdo con Netflix.
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