De los Siete Magníficos a la minería del oro. No se trata de un camino lineal, pero “la rotación de capitales podría ser el próximo catalizador de las inversiones en el sector del oro”, capaz de acelerar aún más la carrera bursátil del sector. Así lo piensa Imaru Casanova, gestor de cartera de VanEck, emisor del que es, con diferencia, el mayor ETF especializado en este nicho de mercado, que este año, tras un larguísimo período de estancamiento bursátil, por fin ha despertado. Los Van Eck Gold Miners (GDX), con activos netos de 25.500 millones de dólares al 11 de diciembre, están mostrando un desempeño excepcional en 2025: +125% desde el inicio, un aumento de aproximadamente el doble que el del oro (que están alcanzando).
Los precios del lingote, tras una fase de corrección, se acercan una vez más al récord histórico de mediados de octubre, con un máximo ayer por encima de los 4.350 dólares la onza. Y las acciones de oro están haciendo lo mismo: el ETF de VanEck ha vuelto a alcanzar sus máximos históricos. Pero esto podría ser sólo el comienzo.
El papel de los Siete Magníficos
“La minería del oro está todavía relativamente infravalorada, tanto en relación con el oro como en relación con el resto de la bolsa”, afirma Casanova, entrevistado por Sole 24 Ore, convencido de que el sector puede beneficiarse de un nuevo impulso gracias a la reestructuración de carteras iniciada por muchos inversores. “Bastaría con un poco de dinero para alejarse de los Siete Magníficos”, hipotetiza la venezolana, que gracias a su formación como ingeniera de minas combinada con sólidas habilidades financieras se ha ganado la estima y la confianza de Joe Foster, legendario gerente-geólogo de VanEck, ya anciano, hasta el punto de convertirse en su “delfín”.
“No digo que el primer destino de las inversiones desviadas de la alta tecnología sean las reservas de oro, también porque este sector aún hoy lucha por encontrar visibilidad: en total tiene una capitalización de mercado de apenas 1 billón de dólares, una participación mínima en las bolsas mundiales, y en el S&P 500 sólo hay una empresa minera de oro, Newmont. Como mucho, los gerentes hablan de recursos naturales, un sector que, sin embargo, también incluye acciones de energía y minería que no extraen oro.” Sin embargo, el interés ha vuelto, aunque con un retraso en comparación con el repunte del oro que comenzó hace más de tres años. A Casanova no le sorprende el mal momento. “El oro protege contra la inestabilidad y la volatilidad financiera, es un refugio seguro y una protección contra la inflación, por lo que en nuestra opinión tiene sentido que encuentre espacio en cada cartera de inversiones, aunque sugerimos una cuota del 5% y no del 10 al 15%, como otros dicen. La verdad, sin embargo, es que hasta este año fueron principalmente los bancos centrales, no los inversores privados, los que se dieron cuenta de esto. Y los bancos centrales compran metales, no acciones. »
El retorno de los intereses
Una vez que se reaviva el interés, lo que sucede a continuación es una consecuencia lógica. “Cuando los inversores deciden exponerse al oro, la primera opción es siempre el lingote. Sólo más tarde, cuando el mercado se ha acostumbrado a los precios del oro cada vez más altos, empiezan a preguntarse: “¿Qué más puedo hacer?” “. Y en este punto, la atención también comienza a dirigirse a las empresas auríferas: se trata de una transición natural, que en este ciclo ha tardado más que en el pasado, pero que finalmente ha llegado”.
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