Amazon, Alphabet y Cathie Wood: ¿Está a punto de estallar la burbuja de la IA o no existe en absoluto?

Es un tipo especial de solución. Se perdieron alrededor de 300 mil millones de dólares en capitalización de mercado en un solo día a mitad de semana. Desde entonces los precios se han vuelto locos. Las acciones de Oracle, Microsoft y Palantir están perdiendo valor enormemente. Se identificó una expansión de la inteligencia artificial de Anthropic como el desencadenante del accidente. Este es un programa de asistencia que ayuda a automatizar diversas tareas de oficina y completar tareas para las que de otro modo se utilizaría el software empresarial clásico.

Esta noticia desencadenó una ola de ventas cercanas al pánico en los mercados de valores. Algunos analistas hablan de un apocalipsis para las empresas de software, cuyos precios se han desplomado. El temor: las nuevas herramientas de inteligencia artificial podrían hacer que las empresas de software en particular sean redundantes. Los mercados entre la calma y el pánico.

“Estamos en un entorno en el que la industria está condenada al fracaso antes de que comience el proceso real”, escribió Toby Ogg, analista de JP Morgan, refiriéndose al software y la TI. Por el momento, los resultados mejores de lo esperado de cada empresa ya no son suficientes para convencer positivamente al mercado. “A menos que pueda demostrarse de manera irrefutable que la IA es un motor de crecimiento sostenible y no un impedimento a largo plazo para el crecimiento”, escribe en su análisis.

Jensen Huang, director ejecutivo de Nvidia, intentó calmarse tras el shock bursátil durante una conferencia sobre inteligencia artificial. El software es una herramienta y existe “la idea de que la industria de las herramientas está en declive y será reemplazada por la inteligencia artificial”. Esto se puede ver en el hecho de que hay una serie de empresas de software cuyos precios de las acciones están bajo una gran presión “porque la inteligencia artificial de alguna manera las reemplazará. Esto es lo más ilógico que existe, y sólo el tiempo lo dirá”.

Para ilustrar su punto, Huang enfatizó que las herramientas de software aún son necesarias. Son una especie de “herramienta básica”. “Si fueras un humano o un robot, ¿utilizarías herramientas o reinventarías las mismas herramientas?” preguntó. “La respuesta, por supuesto, es utilizar las herramientas”. El intento de tranquilizarlo fracasó. El fabricante de chips Nvidia también es uno de los grandes perdedores en el mercado de valores en los últimos días.

¿Está estallando la burbuja ahora? Los mercados llevan meses preguntándose sobre esta cuestión. En su “Perspectiva 2026”, Cathie Wood, la inversionista estrella estadounidense, ofrece una narrativa de IA muy específica: no ve una burbuja de IA inminente, pero escribe explícitamente: “¡En nuestra opinión, faltan años para una burbuja de IA!” Aún faltan años para la burbuja de la IA. Wood hizo una conexión con inversiones que no se habían visto en mucho tiempo. De hecho, durante años se han invertido miles de millones en el desarrollo de la inteligencia artificial.

Cuatro de las empresas de tecnología más grandes de Estados Unidos han anunciado una inversión combinada de más de 650 mil millones de dólares en inteligencia artificial (IA) solo este año. Los fondos se destinarán a enormes centros de datos nuevos y equipos relacionados, como chips especiales de IA, cables de red o generadores de emergencia. El objetivo es el gasto planificado por la empresa matriz de Google, Alphabet, el minorista en línea y proveedor de servicios en la nube Amazon, el grupo de redes sociales Meta y el fabricante de software Microsoft.

Este auge del gasto es extraordinario, como muestra un análisis del servicio financiero Bloomberg: el gasto estimado de cada una de estas empresas para este año es el mayor gasto en inversión de los últimos diez años. Pongamos un ejemplo: para el año en curso, la empresa de Internet Alphabet ha anunciado inversiones de entre 175 y 185 mil millones de dólares (de 148 a 156,6 mil millones de euros). En 2025, Alphabet ha invertido 91 mil millones.

“El auge de la IA está impulsando la inversión a niveles no vistos desde finales de los años 1990”, escribe Wood en su análisis. También cita como ejemplo la expansión de los centros de datos: en 2025, las inversiones en sistemas de centros de datos (cómputo/red/almacenamiento) aumentarán un 47% hasta casi 500 mil millones de dólares. En 2026, se espera un nuevo aumento del 20% hasta alcanzar aproximadamente 600 mil millones de dólares. Esta cifra es significativamente superior a la tendencia anterior de entre 150.000 y 200.000 millones de dólares al año.

Esta ola de inversión los lleva automáticamente a la pregunta de qué empresas podrían generar retornos. Ella define dónde podrían surgir ganancias: no sólo los semiconductores y los grandes actores de la nube, sino también las empresas jóvenes de inteligencia artificial que actualmente ingresan al mercado se beneficiarían cada vez más del crecimiento y la rentabilidad.

Según ellos, los consumidores están adoptando la IA al doble de velocidad que Internet en la década de 1990. En términos de contenido, la atención se centra fuertemente en la “usabilidad” para 2026: en su análisis cita a Fidji Simo de Open AI, quien dice que 2026 se trata de cerrar la brecha entre lo que los modelos pueden hacer y lo que las personas realmente experimentan en la vida cotidiana. Wood espera un comportamiento del cliente más intuitivo e integrado. Como buen ejemplo, cita “ChatGPT Health”, un área de ChatGPT destinada a ayudar a los usuarios con la salud y el bienestar basándose en datos de salud personales. En Alemania, ChatGPT ha estado lanzando una aplicación de atención sanitaria desde principios de año.

Para las empresas, Wood describe el año 2026 como una fase en la que “ahora la cosa se pone seria”: muchas implementaciones de IA aún se encuentran en una etapa temprana y están frenadas por la burocracia, la inercia y el desarrollo de bases de datos; Las organizaciones aprenderían que deben entrenar modelos con sus datos e integrarlos rápidamente, o correrían el riesgo de quedarse atrás frente a competidores más agresivos.

En los últimos meses, la firma de inversión ARK de Cathie Wood ha atraído especial atención con aumentos en el sector de infraestructura de IA, particularmente en Core Weave. En el ámbito sanitario con IA, ARK ha mejorado Tempus AI. A principios de este año, Kodiak AI surgió como otra adquisición: una apuesta por la autonomía y la “IA física”.

“Temo que la situación empeore”, dijo recientemente, contrariamente a la opinión de Wood, la economista de Harvard Gita Gopinath en una entrevista con la revista Spiegel. “Durante mucho tiempo, todo se ha centrado en los beneficios de productividad que la IA puede aportar a la economía. Incluso muchos directores ejecutivos habrían confundido durante mucho tiempo estas ganancias de productividad con la valoración de las acciones de la IA, pero eso no necesariamente va de la mano”.

Mientras tanto, los costos de la IA son cada vez más importantes, especialmente los costos de los centros de datos. Si la valoración de AI empeora, 20 billones de dólares en activos bursátiles podrían quemarse en Estados Unidos y 15 billones de dólares en el resto del mundo. La crisis sería peor que la de las puntocom en el cambio de milenio, precisamente porque mucho dinero fluiría hacia las acciones estadounidenses.