El statu quo. S&P anunció el viernes por la tarde que mantenía su calificación A+ de la deuda francesa con perspectiva estable. En octubre pasado, la agencia de calificación estadounidense rebajó la calificación de Francia, más de un mes antes de lo esperado, pocas semanas después de que Fitch hiciera lo mismo. Moody’s decidió mantener la calificación en A+.
Hace siete meses, S&P advirtió que se reservaba el derecho de volver a rebajar la calificación de Francia a finales de mayo “si su situación presupuestaria se deterioraba más allá de nuestras previsiones o si sus perspectivas de crecimiento económico se deterioraban significativamente”. Por lo tanto, en su opinión, esto no es así actualmente.
Sin embargo, el INSEE anunció este viernes una caída del crecimiento francés del 0,1% en el primer trimestre de 2026, en un contexto de estallido de guerra en Oriente Medio. Pero el gobierno sigue contando con un déficit presupuestario del 5% (S&P contaba con un 5,3%) gracias a nuevos ahorros que podrían alcanzar los 8 mil millones de euros o más (congelación o cancelación de créditos, congelación de las reducciones arancelarias tras el aumento del salario mínimo a partir del 1 de junio, etc.). Y la Comisión Europea -que prevé un 5,1%- y el FMI -un 4,9%- están más bien en la línea de París en lo que respecta a las previsiones.
“El gobierno sigue plenamente movilizado para seguir reduciendo el déficit público y la deuda, con el fin de garantizar la solidez financiera y la competitividad a largo plazo de la economía francesa”, respondió Bercy el viernes por la tarde.
Tras el fallo del S&P del viernes, habrá que esperar hasta finales del verano para tener una nueva calificación de la deuda francesa. Se espera que Fitch se pronuncie el 28 de agosto. Especialmente Moody’s, cuyo informe se espera para el 23 de octubre, en pleno debate presupuestario, que promete ser particularmente tenso, en vísperas de las elecciones presidenciales. El otoño será cálido.
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