(Il Sole 24 Ore Radiocor) – Generali corre hacia Piazza Affari (FTSE MIB). Las acciones de la compañía se benefician de la recomendación positiva de Bofa Securities y se sitúan cerca de los valores más altos del pasado mes de mayo.
El banco de inversión estadounidense revisó su recomendación sobre las acciones de Generali a “comprar” desde “bajo rendimiento” y el precio objetivo a 39 euros, desde los 34 euros anteriores. Las acciones de Generali están en excelente forma y esperamos nuevos aumentos en el futuro», explicaron los expertos, precisando que el grupo Trieste está bien posicionado para beneficiarse de la mejora de los precios de los productos destinados al público europeo en general, tanto en el sector No Vida como en el de Vida. “Prevemos una tasa de crecimiento anual promedio de las ganancias de más del 12% durante el período del plan hasta 2027, lo que supera las expectativas del consenso”.
Bofa también recuerda que las acciones de Generali están infravaloradas en comparación con sus competidores y, por tanto, dejan el camino abierto a posibles operaciones extraordinarias o distribuciones adicionales para los miembros. “Con la reducción de los riesgos de gobernanza, el entorno operativo favorable y la valoración aún razonable, estamos aumentando nuestro precio objetivo en un 15%”, indicaron, destacando también que “el bajo pago del cupón podría dejar margen para sorpresas”. Además, la distribución de beneficios podría mejorar aún más con el aumento de la participación de la empresa en el sector de no vida. “El ritmo de distribución sigue siendo bajo”, razonan además, recordando que con la estimación de un dividendo por acción aumentando más del 10% y 500 millones de euros en recompras anuales de acciones, Generali finalmente distribuye sólo entre el 70 y el 75% del efectivo que genera, frente a más del 90% de sus competidores. Para Bofa, en última instancia, acumular un exceso de efectivo mejorará las ganancias y, por tanto, remuneración al accionista. En particular, para el banco estadounidense es probable que Generali aumente el nivel de recompra de acciones hasta 1.000 millones de euros en 2027. Esta cifra conduciría, entre otras cosas, a un superávit de capital de más de 3.000 millones de euros, lo que podría aumentar los beneficios en torno a un 5%.
Bofa también comenta sobre las tensiones pasadas sobre la gobernanza, que han afectado el rendimiento de las acciones. Tensiones que, según el banco, están “desapareciendo gradualmente”. En particular, la estructura de gestión parece estar bien estructurada, aunque persisten dudas sobre la hipótesis de una asociación con la francesa BPCE (las dos empresas han acordado recientemente renunciar a los gastos de terminación). Bofa también cree que “la distribución en Italia podría reforzarse gracias a Banca Generali o asociaciones bancarias“. No especifica cuáles podrían ser las asociaciones bancarias, aunque la reciente creación del centro MPS-Mediobanca (a su vez accionista de Generali) sugiere que podría tratarse de la institución de Siena.
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