La economía italiana, porque el crecimiento no es una opinión

En los últimos días, ya entristecidos por los acontecimientos de la guerra en Oriente Medio y el alto precio de la energía, algunos viejos eslóganes y clichés sobre la economía italiana han vuelto a estar en primer plano en los medios de comunicación tradicionales e incluso en algunas redes sociales. El primero ya es un clásico. Se han propuesto algunos análisis para demostrar que El crecimiento de la economía italiana en los últimos 20 a 35 años ha sido el más lento entre las economías avanzadas.sin distinción alguna en este lapso de tiempo entre períodos negativos y positivos, haciendo que las últimas décadas sean una misma. Conclusiones: seríamos un país sin perspectivas, poco competitivo, con baja productividad, sin políticas económicas efectivas. En definitiva: seríamos un auténtico desastre. Pero otros análisis han llegado incluso a intentar demostrar que no habríamos podido utilizar el dinero del PNRR, es decir, que ni siquiera habríamos podido aprovechar esta oportunidad que nos ofrecía Europa en bandeja de plata. En breve: seríamos las habituales personas inconclusas y torpes. Así, a fuerza de martillar, se forman opiniones que parecen verdades. Pero el crecimiento económico, como las matemáticas, esto no es una opinión. Y si alineamos los números correctamente, en lugar de tomarlos y estirarlos instrumentalmente para demostrar las llamadas verdades a voluntad, podríamos descubrir que esta Italia “pobre” retratada obstinadamente por cierta corriente principal no es tan mala después de todo.

Hagamos una prueba muy sencilla. Si tomamos las seis principales economías avanzadas occidentales, a saber, Estados Unidos, Canadá, Alemania, el Reino Unido, Francia e Italia, y si consideramos la dinámica del PIB per cápita en términos reales de estos países, No hay duda de que tomando como año base, por ejemplo 1991 (unificación de Alemania) o 2007 (último año antes de la crisis financiera global de 2008-2009), Italia es la economía que ha experimentado el menor crecimiento en los últimos 20 a 35 años.. Pero bastaría con cambiar la fecha de partida a partir de la cual se calcula el crecimiento, retrocediendo un poco más en el tiempo, o considerando diferentes subperíodos de los últimos 20 a 35 años, en lugar de tomar este período como un solo bloque, y llegaríamos a un cierto conclusiones muy diferentes.

Si, por ejemplo, la dinámica del PIB per cápita se midiera desde 1961 a 2024 (dejando de lado los primeros quince años de reconstrucción de posguerra, porque de ahí partimos de los escombros) y si usáramos las cifras de la base de datos de la Comisión Europea, podríamos ver que el El PIB per cápita de Italia lideró el crecimiento de las economías avanzadas occidentales de forma continua desde 1961 hasta 2007-2008. (ver gráfico). Luego, nuestro país se vio duramente golpeado, primero por la crisis internacional de las hipotecas de alto riesgo, luego, en rápida sucesión, por el contagio de la crisis griega y luego por la austeridad. Resultado: En seis años hemos caído por debajo de los niveles de crecimiento a largo plazo de Francia y Alemania. pero aún así nos mantuvimos en línea con los de Estados Unidos y el Reino Unido y por encima de los de Canadá. Durante la última década 2015-2024Luego nos recuperamos del duro golpe del período 2009-2013 y empezamos a crecer de nuevo, por lo que Italia fue Segundo detrás de Estados Unidos en términos de dinámica del PIB per cápita en comparación con los valores de 2014. (ver otro gráfico). Además, gracias a esta recuperación, De 1961 a 2024, el crecimiento del PIB per cápita italiano está justo por debajo de la dinámica de largo plazo de Francia y Estados Unidos. y superiores a los de Alemania, Reino Unido y Canadá. En otras palabras, no estamos precisamente engañados ni condenados a ser engañados, como cierta imaginación nos quiere hacer creer.

Así que dejemos esto Análisis repugnantes y repetidos de los últimos 20 a 35 años de la economía italiana que no distinguen, dentro de este período, los buenos y los malos tiempos.. Esto no se aplica sólo a Italia. Si, por ejemplo, tuviéramos que juzgar la economía alemana únicamente por los últimos seis años, durante los cuales está experimentando una crisis quizás en algunos aspectos incluso peor que la nuestra entre 2009 y 2013, tendríamos que concluir que Alemania es un desastre. Pero obviamente, no es asi.

En cuanto al PNRR, que según algunos no produce efectos concretos sobre el crecimiento, hay que distinguir los efectos inmediatos de los que sólo aparecerán en el futuro sobre el aumento del potencial de crecimiento del país. Por el momento, sólo podemos juzgar los primeros, que están lejos de ser irrelevantes, aunque sólo sea considerando la partida de las cuentas nacionales de inversiones en edificios no residenciales y otras obras y su contribución directa al PIB, sin tener en cuenta, es decir, los efectos inducidos sobre otros sectores. De hecho, esta posición contribuyó directamente al crecimiento del PIB italiano. más de 3 puntos porcentuales en total durante el trienio 2023-2025. El más relevante fue el Papel de las inversiones en edificios no residenciales y otras obras como “amortiguador” para gestionar las súper bonificaciones de salida de la construcción.. De hecho, en 2024 Las inversiones en vivienda, una vez terminados los superbonos, se desplomaron 52,2 mil millones en términos reales. Esta disminución fue, sin embargo, compensada por un aumento simultáneo 38.500 millones en inversiones en edificios no residenciales y otras obras y 13.100 millones en consumo de los hogares. En 2024, las principales contribuciones al crecimiento del PIB italiano provinieron de las inversiones en construcción no residencial (+2,08%) y el consumo familiar (+0,70%). Lo mismo ocurrió en 2025 (+0,57% y +0,61%, respectivamente).

El verdadero problema es, por tanto, No es que el PNRR no hubiera producido efectos, como algunos han afirmado, sino que produjo muchos, empujando las inversiones en edificios no residenciales y otras obras a niveles récord históricos que no pueden ser permanentes.. Por lo tanto, también será necesario planificar a tiempo cómo gestionar, tras la liberación de los superbonos en 2024, también la próxima liberación exigente del propio PNRR. De hecho, varios miles de millones faltarán del PIB y habrá que buscarlos en otra parte. El camino, inevitablemente, será el de centrarse en el consumo privado, preservar el poder adquisitivo de las familias, y relanzar acciones eficaces para apoyar y estimular la inversión empresarial en máquinas, tecnologías e investigación..