Aramco obtiene beneficios como nunca antes, pero teme por el futuro del petróleo. Ésta es la verdadera lección de las declaraciones de Amin Nasser tras las cuentas récord del gigante energético saudí. En el primer trimestre de 2026 registró ganancias netas de más de $ 32 mil millones, más del 25%gracias al aumento de los precios del petróleo crudo tras la crisis del Estrecho de Ormuz y la plena explotación del oleoducto Este-Oeste hasta el Mar Rojo. Sin embargo, a medida que aumentan las ganancias, el líder de Aramco lanza una advertencia: el regreso a la normalidad será lento. Una frase que sólo parece contradictoria en la superficie. Para qué El verdadero temor de los saudíes no es el petróleo caro. El petróleo ha estado demasiado caro durante demasiado tiempo.
Cuando Nasser dice que “el mundo ha perdido mil millones de barriles”, no se refiere sólo a cantidades físicas faltantes. Él describe el Fragilidad de un sistema energético global construido sobre equilibrios logísticos muy frágiles.. Los petroleros se están desacelerando, los seguros marítimos se están disparando, las refinerías deben ser reutilizadas, las rutas comerciales deben repensarse: Incluso si Ormuz volviera a estar en pleno funcionamiento mañana por la mañana, el mercado no se reequilibraría en unos días..
Y aquí es donde aparece la ventaja estratégica saudí. De hecho, Aramco tiene la mayor “capacidad oscilante” del planeta, es decir, capacidad no utilizada que puede activarse rápidamente para aumentar o disminuir la producción y estabilizar el mercado. En otras palabras, Riad puede abrir o cerrar el grifo del petróleo crudo mucho más rápido que sus competidores. No sólo por las inmensas reservas disponibles, sino sobre todo porque El petróleo saudí sigue siendo el más barato de extraer del mundo. De hecho, Arabia Saudita es el banco central del petróleo mundial. Pero aquí es precisamente donde reside la preocupación saudí. Si el precio del petróleo crudo se mantiene demasiado alto durante demasiado tiempo, proyectos que actualmente son marginales o demasiado caros se vuelven económicamente viables.: petróleo de esquisto americano, ultraprofundo en alta mar, ártico. Cuanto más sube el petróleo, más se financian los futuros competidores.
las alternativas
Y al mismo tiempo, también se aceleran las alternativas: eléctrica, nuclear, energías renovables, eficiencia energética. Ésta es la paradoja del petróleo moderno: Cualquier crisis que enriquezca a los grandes productores también corre el riesgo de empujar al mundo a invertir para liberarse del miedo a la dependencia energética..
Detrás del llamado de Nasser a la “resiliencia” también hay un mensaje político dentro de la OPEP+. Este es el clásico mensaje codificado de Arabia Saudita: hable con el mercado para que la OPEP entienda. En una fase de Tensión permanente: Riad quiere evitar una nueva guerra por las cuotas de producción. Los saudíes piensan como dominadores a largo plazo: prefieren controlar los precios en lugar de perseguir los volúmenes. Otros productores del Golfo, encabezados por los Emiratos, tienen interés en monetizar rápidamente sus reservas aumentando su producción.
Por eso Arabia Saudita busca un equilibrio muy delicado: Precios lo suficientemente altos como para sustentar los ingresos de una persona, pero no tan altos como para acelerar el surgimiento de competidores o la carrera global por nuevas alternativas energéticas.. Hay además otro pasaje decisivo en las declaraciones de Nasser: el de los productos refinados. Porque el poder energético ya no se mide sólo por los barriles extraídos, sino por la capacidad de transformarlos en combustibles, diésel, jet fuel y químicos industriales. En los últimos años, Aramco ha invirtió mucho en refinación y petroquímica, particularmente en Asiasiguiendo la estrategia “del petróleo a los productos químicos”: Transformar directamente una proporción cada vez mayor del petróleo crudo en productos químicos e industriales de alto valor añadido.. Controlar la cadena de suministro significa mantener una influencia estratégica incluso en un mercado energético más fragmentado. Pero sería un error leer las palabras de Amin Nasser como una simple declaración de un director ejecutivo. En el sistema petrolero mundial, los jeques saudíes rara vez hablan con indiferencia. La energía sigue siendo una pequeña aldea global, casi un pequeño club donde los principales actores se conocen, se reúnen y a menudo comparten intereses. Por eso el mensaje de Aramco no se refiere sólo al petróleo. Estos son equilibrios globales. Y el llamado saudita a la precaución es también una advertencia: en el gran juego energético, tirar demasiado fuerte puede volverse peligroso..
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