Porque el euro aún no está preparado para destronar al dólar

“ El euro es el “caniche” del dólar; a veces el dólar lo precede, a veces el dólar pone al “caniche” delante, ¡pero no existimos! », afirmó Jacques Delors en mayo de 2003. El francés, presidente de la Comisión Europea de 1985 a 1995, contribuyó a numerosos proyectos europeos, como el Acta Única Europea y el Acuerdo de Schengen. También es conocido por haber participado en la creación del euro en 1999. Pero cuatro años después del lanzamiento de la moneda, el político ya estaba molesto por la falta de cooperación económica entre los países europeos. “ Este es el talón de Aquiles, queridos amigos, de la Unión Europea “, declaró en su discurso en Bruselas.

Sin embargo, recientemente la fortaleza del euro frente al dólar ha reavivado la fantasía de una moneda europea fuerte que eventualmente podría reemplazar al dólar estadounidense como moneda internacional. Debido a la inestabilidad provocada por las políticas de Donald Trump y sus sensacionales declaraciones, el euro se apreció el martes por la noche, superando el umbral de 1,20 dólares. El primero en cuatro años. Europa es vista más como una isla de estabilidad y se ha beneficiado principalmente de que los inversores hayan retirado sus posiciones en dólares. El precio cayó a 1,18 dólares el miércoles.

Fue en el Tratado de Maastricht, firmado en 1992, donde apareció la creación de una moneda europea común. Habrá que esperar siete años, en 1999, para el paso oficial al euro, y 2002 para su adopción por parte de los ciudadanos. Desde entonces, la moneda europea se ha consolidado a nivel internacional hasta convertirse en la segunda moneda más importante del mundo. Se utiliza en particular para préstamos, empréstitos y en las reservas de divisas de los bancos centrales. En 2024, según datos de la Reserva Federal estadounidense, el uso del euro alcanzará más del 24% a nivel internacional. En comparación, la libra esterlina, el yen japonés y el renminbi chino (yuan) están muy por detrás, con menos del 10%.

El dólar sigue ganando ampliamente la batalla en todos los usos posibles, ya sea en el comercio internacional, en el sector bancario, en las reservas de los bancos centrales… Sin olvidar que el dólar permite la denominación de petróleo, oro y otras materias primas.

Sin embargo, ” el euro se beneficia de la lenta erosión del dólar”, comentarios, para La tribunaClaire Dissaux, jefa de estudios macroeconómicos de Axa. “Pero Europa necesita unificar su mercado, armonizar sus regulaciones, para tener la misma profundidad y liquidez que ofrece el mercado del Tesoro estadounidense. », añade.

Porque actualmente sólo Estados Unidos, con sus bonos del Tesoro estadounidense, ofrece activos seguros, líquidos y, sobre todo, disponibles en grandes cantidades en todo el mundo. “ Ya hay emisores de bonos con activos libres de riesgo en Europa, como el Fondo Europeo de Estabilidad Financiera o el Banco Europeo de Inversiones, pero el stock aún es bajo porque los países de la eurozona no han mutualizado su deuda. » comenta Claire Dissaux. La mayoría de los estados miembros emiten sus propios bonos soberanos.

En un discurso pronunciado en octubre de 2025, François Villeroy de Galhau, gobernador del Banco de Francia, preguntó “ dar un nuevo y audaz paso para fortalecer el papel internacional del euro “. Según él, el ” desafío » de la UE es “ Desarrollar eurobonos reales, es decir, bonos emitidos en euros a nivel europeo y considerados bonos soberanos. “.

Incluso el gobernador de la Banque de France pregunta ” hacer más atractiva la facturación en euros » con el fin de incrementar el uso de la moneda europea en el comercio internacional. También destaca dos de ellos” EMERGENCIAS » hacer atractiva la moneda: “ Completar el mercado único y crear una auténtica Unión del Ahorro y la Inversión (IUE), como se indica en los informes Letta y Draghi. Objetivo: hacer más atractivas las inversiones en la UE.

Si Jacques Delors criticó la falta de unión económica en Europa en 2003, esta cuestión sigue estando en el centro de los debates más de 20 años después. “ Nuestra Unión debe integrar su soberanía monetaria con la soberanía económica y financiera », concluyó François Villeroy de Galhau en su discurso.

Por lo tanto, el dólar aún no está preparado para retroceder: su oponente más plausible todavía tiene un largo camino por recorrer para competir con el dólar. Pero, ¿estaría realmente interesado el euro en convertirse en moneda internacional? “ Un euro fuerte tiene ventajas ya que aumenta nuestro poder adquisitivo, especialmente cuando importamos fuentes de energía, productos, bienes y servicios de otros países. “, declaró Jacques Delors en 1999, “ sin embargo, debemos asegurarnos de que no sea demasiado fuerte para no tener una desventaja monetaria en términos de competitividad. Y en este caso hay que confiar en el Banco Central, que es plenamente consciente de los riesgos de este sector. “.