Tres efectos estabilizadoresPorque el gran shock del precio del petróleo ya debería haberse producido hace mucho tiempo
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El estrecho de Ormuz lleva más de tres meses cerrado. Sin embargo, las advertencias sobre un aumento extremo de los precios del petróleo aún no se han hecho realidad. El mercado petrolero mundial se está desarrollando de manera diferente a lo esperado por varias razones.
Cuando el presidente estadounidense Donald Trump desató su “furia épica” y atacó al régimen iraní junto con Israel a finales de febrero, circularon predicciones dramáticas: Larry Fink, jefe de la firma de gestión de activos Blackrock, advirtió que el precio del petróleo podría subir a 150 dólares el barril (un barril = 159 litros) después de la guerra y desencadenar “una recesión global”. Saad al-Kaabi, ministro de energía de Qatar, predijo que el esperado aumento de precios “llevaría a la quiebra a las economías mundiales”. También mencionó 150 dólares como precio esperado. El gobierno federal reaccionó presa del pánico y concedió a los alemanes un descuento en el combustible.
De hecho, los precios aumentaron cuando Irán cerró el Estrecho de Ormuz, lo que permitió que entrara mucho menos petróleo crudo al mercado mundial. Sin embargo, los costes actuales siguen estando lejos de las aterradoras predicciones de las primeras semanas. El Brent, el grado de referencia más importante para Europa, cotiza a menos de 90 dólares, mientras que el WTI, importante para América del Norte, cotiza a 85 dólares. Esto es significativamente más alto que a principios de 2026, pero un valor que se ha alcanzado varias veces en los últimos años.
Entonces, ¿por qué el escenario extremo no se ha materializado hasta ahora? ¿El mundo acaba de obtener un respiro? Hay varias razones para lo que está sucediendo actualmente en el mercado. Y uno de ellos podría garantizar que el negocio del petróleo realmente cambie de forma permanente.
Según cálculos de la reconocida consultora energética Rystad Energy, en el segundo trimestre de 2026 se exportaron 9,6 millones de barriles diarios desde Oriente Medio, unos 7,7 millones de barriles menos que la media de los tres trimestres anteriores. Una caída de más del 40%.
Esta disminución de la oferta se ve contrarrestada por tres efectos: entregas adicionales de otros fabricantes, almacenes llenos de los clientes y una fuerte caída de la demanda.
Exceso de petróleo antes de la guerra
Mientras Arabia Saudita y los Emiratos han tenido que reducir sus exportaciones, los productores de otras regiones del mundo han abierto los grifos. En América del Sur, lideradas por Brasil y Venezuela, las exportaciones de petróleo crudo aumentaron más del 20%, y América del Norte también creció significativamente. Y en Europa, Noruega en particular proporcionó una mayor oferta. “La disminución de las exportaciones de Medio Oriente, particularmente a Asia, ha brindado oportunidades para otras regiones”, dice el último informe sobre el mercado petrolero de Rystad.
Al mismo tiempo, la última crisis del petróleo golpeó al mundo en un momento en el que en realidad había un exceso de petróleo. La Agencia de Energía del Gobierno de Estados Unidos (EIA) estimó antes de que comenzara el conflicto “que el mercado estaba bien posicionado para soportar una interrupción a corto plazo del suministro de petróleo tras meses de exceso de oferta mundial”. En concreto, esto significaba que los campos, especialmente en Asia, estaban llenos hasta el tope. China ha aprovechado los bajos precios, especialmente del petróleo ruso sancionado en Europa, para aumentar sus reservas. Ahora estas reservas se pueden utilizar. Según el análisis de Rystad, las instalaciones de almacenamiento de China estaban tan llenas que parte del petróleo destinado al país podría enviarse a otros países asiáticos.
Todos los expertos coinciden en que estas reservas no durarán para siempre. Sin embargo, los inventarios también se están vaciando más lentamente de lo esperado, especialmente porque la demanda de petróleo en Asia ha caído dramáticamente. Inicialmente, la atención se centró en dos sectores: “Actualmente, los sectores petroquímico y de aviación son los más afectados, pero el aumento de los precios, un entorno económico más débil y las medidas para reducir la demanda tendrán un impacto cada vez mayor en el consumo de combustible”, dice el informe sobre el mercado del petróleo de la Agencia Internacional de Energía (AIE). Los chinos han pasado de los aviones a los trenes expresos y la industria química ha reducido el consumo o se ha desplazado parcialmente hacia otras materias primas.
¿Volverá la demanda?
Sin embargo, la estructura general de la demanda también ha cambiado, lo que se aceleró con la guerra con Irán. Especialmente en Asia, “la demanda cayó más de lo que esperábamos”, escribe la autoridad estadounidense EIA. Los coches eléctricos ya representan la mayoría de las nuevas matriculaciones en las principales ciudades chinas, y esta tendencia está ganando impulso actualmente en Europa. En marzo de 2026, se matricularon en Europa casi un 40% más de vehículos propulsados por baterías en comparación con el año anterior. Y las ventas de bombas de calor, es decir, calentadores alimentados por electricidad, también están creciendo rápidamente.
Desde el punto de vista de la consultora energética Rystad, con sede en Noruega, país petrolero, en vista de la situación, incluso es cuestionable si el antiguo nivel de demanda algún día volverá al antiguo nivel, independientemente del progreso del conflicto en el Medio Oriente. “La guerra ha dado un nuevo impulso a las preocupaciones sobre la seguridad energética”, escriben los consultores, que incluso esperan un “exceso de oferta” mundial de petróleo para 2027.
Parte de esto se verá compensado por el hecho de que habrá que reponer los almacenes y las reservas estratégicas. “Pero incluso si los precios colapsan debido al exceso de oferta, sigue siendo incierto si volveremos a los niveles de demanda de petróleo crudo de antes de la guerra a medida que los países y los consumidores reevalúen su dependencia de los combustibles fósiles”.
Este artículo apareció por primera vez en Capital.de.
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