Música nueva trimestral y antigua para cuentas Unicredit. El método del CEO Andrea Orcel (en la foto) todavía funciona: los ingresos por dividendos se disparan, las comisiones crecen y las operaciones con valores generan enormes beneficios. Aunque la actividad principal, es decir la vinculada a los préstamos, está en ligero descenso (el margen de intereses asciende a 3,58 mil millones), a pesar del aumento de los préstamos. Todo ello se traduce en una facturación de 6.900 millones y un beneficio neto en los tres primeros meses del año de 3.200 millones de euros, con un crecimiento del 16,1% respecto al mismo periodo del año anterior. “El mejor trimestre de todos los tiempos”, se regocija el banco mientras la acción celebra en Bolsa (+5,8%). Para entrar en más detalles, los ingresos por cupones ascendieron a 408 millones y se triplicaron con respecto a hace un año. Además, Unicredit ha creado una base de accionistas que va bien: una participación del 26,7% en Commerz, pero también, entre otros, un 8,7% en Generali. En concreto sobre la aseguradora, el consejero delegado Orcel afirmó ayer que “es una inversión financiera” y que también es “un socio que tenemos desde hace tiempo”, con el que tiene sentido ampliar la colaboración tanto en seguros como en ahorro gestionado. En cuanto al riesgo, el banquero romano afirmó que “somos observadores” y que, si hubiera oportunidades, el instituto participaría en las “condiciones adecuadas”. Precisamente en el frente de adquisiciones, BaFin (el Consob alemán) validó ayer el documento de propuesta, lanzando la oferta pública de compra sobre Commerzbank, con un plazo de aceptación hasta el 16 de junio. Orcel se mostró confiado en la boda: “Lleva tiempo”, pero “estamos muy seguros de que al final sucederá, probablemente no con esta oferta sino en un futuro más o menos lejano”. Por el momento, el grupo pretende superar el 30% sin lograr el control, pero liberándose de la tarea de tener que limitar la participación por debajo del umbral de compra. Mientras tanto, Unicredit también le ha quitado mucho espacio a un potencial caballo blanco: ya que junto al 26,77% del capital ya disponible, hay un paquete de acciones del 3,22% vinculado a un instrumento derivado. A ello, según se desprende del documento de oferta, se le sumó otro paquete del 5,56% resultante de un derivado de efectivo ajustable estipulado hace un tiempo con Nomura. La oferta (Unicredit pone sobre la mesa 0,485 de sus acciones por una acción de Commerzbank) refleja actualmente un descuento del 8,7% sobre los precios actuales de las acciones.
Pero volviendo al informe trimestral, observamos cómo la máquina de comisiones ha aportado 2,43 mil millones (+4,5%), en un sector donde Unicredit está reinternalizando las casas de productos, como lo hizo en el sector de los seguros con la recompra de las empresas conjuntas con CNP Assurances y Allianz. Para cerrar la tabla, destaca la fuerte contribución de la negociación de instrumentos financieros (476 millones).
“Nuestro objetivo era ganar alrededor de 11 mil millones este año, aumentamos esta ambición a al menos 11 mil millones porque el primer trimestre está significativamente por encima de la tendencia y tenemos confianza en nuestra gente y en las líneas de defensa disponibles”, dijo el director general. Por último, continúa el derribo de la filial rusa, cuya facturación trimestral, de 232 millones, desciende un 40,7% respecto a hace un año. El objetivo es eliminar prácticamente a Moscú en el plazo de un año.
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