En su opinión, ¿qué países europeos tienen mayor potencial en este momento?
No tenemos una visión macroeconómica de los estados individuales. Generalmente controlamos la exposición a países individuales en +/- 4%, con sobreponderaciones e infraponderaciones determinadas por señales que surgen de nuestro análisis ascendente. A finales de febrero, la cartera estaba ligeramente sobreponderada en Francia, Reino Unido, Países Bajos, Italia e Irlanda.
¿Los determinantes que caracterizarán los precios de los próximos meses?
Los mercados bursátiles mundiales y europeos se ven actualmente influenciados por las tensiones en Oriente Medio y su impacto en los precios de la energía y los tipos de interés. En Europa, el aumento de los precios del gas natural y la inflación están ejerciendo presión sobre los sectores intensivos en energía, de los cuales las empresas energéticas podrían beneficiarse. A principios de 2026, los recortes de tipos, la desregulación y una política fiscal más expansiva deberían respaldar el crecimiento. Una resolución de la crisis en Irán podría apoyar la recuperación, favoreciendo a los sectores cíclicos y en crecimiento. Sin embargo, un conflicto prolongado y los altos precios de la energía podrían socavar el crecimiento y desplazar el liderazgo hacia sectores y factores más defensivos.
¿Cómo se posiciona en términos sectoriales?
Los mercados bursátiles mundiales y europeos se ven actualmente influenciados por las tensiones en Oriente Medio y su impacto en los precios de la energía y los tipos de interés. En Europa, el aumento de los precios del gas natural y la inflación están ejerciendo presión sobre los sectores intensivos en energía, de los cuales las empresas energéticas podrían beneficiarse. A principios de 2026, los recortes de tipos, la desregulación y una política fiscal más expansiva deberían respaldar el crecimiento. Una resolución rápida de la crisis en Irán podría respaldar la recuperación, beneficiando a los sectores cíclicos y de crecimiento. Sin embargo, un conflicto prolongado y los altos precios de la energía podrían obstaculizar la expansión y desplazar el liderazgo hacia sectores y factores más defensivos.
¿Podría indicar qué empresas le parecen más interesantes y por qué?
Históricamente, los valores que más han contribuido al rendimiento de una cartera provienen de acciones con calificaciones altas según nuestro análisis fundamental y modelos cuantitativos. Nuestras posiciones con mayor grado de certeza incluyeron Tenaris, BNP Paribas, Asml, Tesco y Gea Group. Estos valores combinan valoraciones atractivas con un fuerte impulso de precios y/o ganancias, características de calidad y señales de sentimiento favorables.
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