Oferta por debajo del valor de mercadoUnicredit promete miles de millones en ahorros con la adquisición de Coba
Las próximas semanas mostrarán cuántos accionistas de Commerzbank responderán a la oferta de Unicredit. El banco italiano ya ha calculado que una fusión podría ahorrar miles de millones. Incluso la simple colaboración entre ambos bancos podría resultar extremadamente rentable.
El gran banco italiano Unicredit ve en la adquisición prevista de Commerzbank un “potencial de creación de valor” de hasta dos mil millones de euros. En caso de fusión de los dos bancos, se espera un valor añadido anual antes de impuestos de 1.100 millones de euros de aquí a 2030. Estos objetivos se alcanzarán mediante la racionalización de la sede, la modernización de la infraestructura técnica, la mejora del rating y menores necesidades de financiación mediante la reducción de los activos ponderados por riesgo (RWA). Esto es lo que escribe Unicredit en el documento de oferta pública de compra a los accionistas de Commerzbank. Sin embargo, pasarán de dos a tres años antes de que se aproveche plenamente el potencial.
Nada ha cambiado en la oferta pública de adquisición desde el anuncio de mediados de marzo. Unicredit ofrece 0,485 acciones propias por cada acción de Commerzbank. Esto es inferior al valor actual de las acciones de Commerzbank en el mercado de valores. Los accionistas de Commerzbank tienen inicialmente seis semanas hasta el 16 de junio para aceptar la oferta. A esto le sigue un período de gracia de dos semanas.
El documento continúa afirmando que simplemente colaborar con el principal accionista Unicredit podría aportar un valor añadido de 800 millones de euros hasta 2028. Incluso sin una adquisición total, Commerzbank puede volverse más rentable según las ideas de Unicredit: el banco debería centrarse en Alemania y Polonia y reducir su red internacional. Los italianos también proponen medidas e inversiones por valor de 1.700 millones de euros. Entre otras cosas, sobre normas sobre jubilación anticipada y un amplio reciclaje profesional. Con su ayuda, se espera que Commerzbank reduzca su relación costes-ingresos al nivel del HypoVereinsbank, filial de Unicredit de Múnich, ahorrando así 1.300 millones de euros.
El objetivo principal de la oferta del director general de Unicredit, Andrea Orcel, es aumentar la participación en Commerzbank a más del 30% para luego tener libertad de acción para comprar más acciones. Unicredit posee actualmente el 26,77% de Commerzbank y tiene acceso a otro 3,22%. Orcel también quiere sentar a la mesa de negociaciones a la junta directiva del Commerzbank de Bettina Orlopp. “El oferente sigue abierto al diálogo con Commerzbank, aunque no lo considera un escenario probable, ya que Commerzbank ha indicado que no ve la base para un diálogo”, se lee en el folleto.
Unicredit realizó una adquisición a gran escala de Commerzbank a finales de 2024 y desde entonces ha seguido aumentando sus acciones. El Frankfurter Bank apuesta por elevar sus objetivos financieros para convencer a sus accionistas de que estarían mejor si Commerzbank siguiera siendo independiente.
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